朗新科技 (300682) 总结
核心内容概述
朗新科技是一家专注于能源互联网平台运营的软件与服务提供商，受益于国家“双碳”战略的推动，公司业绩持续增长，发展前景广阔。根据最新分析，公司目标价为25.75元，较昨日收盘价19.28元有较大上涨空间。
主要观点
1. 业绩大幅增长
- 2021年中报显示，公司实现营业收入13.07亿元，同比增长52.36%；归母净利润1.18亿元，同比增长45.09%。
- 营收增长主要得益于能源数字化业务加速发展，尤其是系统服务和运营服务的持续增长。
- 智能终端业务收入也实现大幅增长，恢复至正常水平。
2. 双轮驱动模式
- 公司采用“2B + 2C”双轮驱动模式，涵盖电力、燃气、交通出行、光伏等多个领域。
- 电力行业：覆盖全国22个省份，服务超2.7亿电力终端用户。
- 燃气行业：为华润燃气、中国燃气等大型企业提供信息化服务。
- 家庭能源消费：线上平台覆盖全国400+城市，服务超3.3亿家庭用户，日活用户超1200万。
- 交通出行：运营充电桩超20万座，服务新能源车主超105万，累计充电量超1.8亿度。
- 光伏领域：接入光伏电站超10,000座，装机容量近10GW，累计绿色发电139.79亿kWh，减少二氧化碳排放1518.13万吨。
3. 国家“双碳”战略推动发展
- 随着“双碳”战略的推进，能源数字化成为重点发展方向。
- 公司积极参与国家电网新一代能源互联网营销服务系统建设。
- 在电动汽车充电桩运营、综合能源服务、市场化售电等领域已形成成熟解决方案。
- 开发了端到端的能源大数据解决方案，并利用物联网和大数据技术提升能源管理效率。
4. 投资建议与估值预测
- 首次覆盖公司，给予“买入”评级。
- 预计2021~2023年公司营收分别为43.0亿、53.5亿、66.2亿，归母净利润分别为8.6亿、10.4亿、12.7亿。
- 对应PE分别为23、19、16，未来增长潜力较大。
- 公司估值指标显示，PE、PB、PS等均呈现下降趋势，反映市场对公司未来增长的信心。
关键信息
股票数据
- 总股本：1,022百万股，流通股：708百万股。
- 总市值：19,709百万元，流通市值：13,655百万元。
- 12个月最高价：22.54元，最低价：12.41元。
财务预测
| 指标 |
2020A |
2021E |
2022E |
2023E |
| 营业收入 |
3386.98 |
4300.64 |
5349.78 |
6618.20 |
| 净利润 |
707.10 |
861.46 |
1040.11 |
1271.43 |
| 每股收益 |
0.69 |
0.84 |
1.02 |
1.24 |
| 市盈率(PE) |
28 |
23 |
19 |
16 |
财务分析指标
| 指标 |
2020A |
2021E |
2022E |
2023E |
| 毛利率 |
45.86% |
47.06% |
46.61% |
46.95% |
| 期间费率 |
14.95% |
24.80% |
25.01% |
25.31% |
| 净利率 |
21.09% |
20.71% |
19.87% |
19.75% |
| ROE |
12.79% |
14.42% |
15.07% |
16.06% |
| ROA |
9.23% |
3.81% |
4.32% |
5.00% |
| ROIC |
20.82% |
24.44% |
27.38% |
29.75% |
| EBITDA增长率 |
-26.34% |
24.54% |
20.28% |
21.47% |
营运能力
| 指标 |
2020A |
2021E |
2022E |
2023E |
| 总资产周转率 |
0.50 |
0.28 |
0.22 |
0.26 |
| 固定资产周转率 |
64.47 |
77.43 |
108.93 |
155.04 |
| 应收账款周转率 |
1.85 |
2.01 |
1.86 |
1.91 |
| 存货周转率 |
6.33 |
7.54 |
7.58 |
7.51 |
资本结构
| 指标 |
2020A |
2021E |
2022E |
2023E |
| 资产负债率 |
27.83% |
73.57% |
71.34% |
68.86% |
| 带息债务/总负债 |
32.28% |
91.16% |
89.28% |
87.05% |
| 流动比率 |
376.85% |
128.09% |
132.82% |
138.38% |
| 速动比率 |
358.30% |
126.07% |
130.34% |
135.40% |
风险提示
- 数字能源建设订单获取不及预期；
- 分布式光伏用户拓展进度不及预期；
- 充电桩业务拓展不及预期；
- 毛利率不及预期。
投资评级说明
| 评级 |
预期未来6个月表现 |
| 行业评级 |
看好：行业回报高于市场5%以上 |
| 公司评级 |
买入：个股相对大盘涨幅15%以上 |
销售团队信息
研究院信息
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