20251214-华泰期货-纯苯苯乙烯周报_下游淡季表现仍偏弱_16页_3mb

文档总结

核心内容概述

本文档主要分析了纯苯与苯乙烯市场的近期表现，涵盖了供应、库存、下游需求及市场策略等方面。整体来看，下游行业在淡季表现偏弱，纯苯与苯乙烯均面临一定的库存压力和开工率下降问题，同时市场策略也围绕基差与跨期操作展开。

主要观点

1. 苯乙烯市场

• 供应方面：苯乙烯工厂开工率整体维持在68.29%，其中华东地区开工率64.14%，山东63.18%，华南72.14%。整体开工率较前期略有波动。
• 库存情况：华东港口库存146800吨（-13800），港口基差表现坚挺，港口库存进一步回落。
• 下游需求：
  • EPS开工率53.77%（-2.59%），库存压力仍存。
  • PS开工率58.30%（-0.70%），开工回落。
  • ABS开工率70.53%（+2.23%），库存压力持续。
  • UPR开工率36.00%（-1.00%），丁苯橡胶开工率80.54%（+0.17%）。
• 市场分析：苯乙烯下游开工持续走低，淡季持货积极性较高，港口库存下降但整体市场仍偏弱。

2. 纯苯市场

• 供应方面：纯苯开工率75.11%（-0.17%），加氢苯开工率52.94%（-2.14%）。
• 库存情况：华东港口库存26.00万吨（+3.60），库存压力增大。
• 下游需求：
  • 己内酰胺开工率74.57%（-4.58%）。
  • 酚酮开工率79.50%（-2.50%）。
  • 苯胺开工率75.94%（-1.29%）。
  • 己二酸开工率59.20%（-0.80%）。
• 市场分析：纯苯国内供应压力大，港口库存加速累积，海外价差有所修复，但国内开工率下降反映低利润下的减产。

关键信息

1. 市场要闻与重要数据

• 苯乙烯港口到港量：华东3.30万吨（-0.65）；提货量4.68万吨（+0.37）。
• 下游开工率：
  • EPS：53.77%（-2.59%）
  • PS：58.30%（-0.70%）
  • ABS：70.53%（+2.23%）
  • UPR：36.00%（-1.00%）
  • 丁苯橡胶：80.54%（+0.17%）
• 库存数据：
  • 苯乙烯华东港口库存146800吨（-13800）；工厂库存178510吨（+2345）。
  • 纯苯华东港口库存26.00万吨（+3.60）。

2. 产业链分析

• CPL产业链：CPL开工率74.57%（-4.58%），库存压力缓解；PA6开工率75.82%（+1.54%），库存天数5.50天（+1.50天）；锦纶长丝开工率77.50%（+0.00%），库存天数31.00天（-1.00天）。
• 苯胺产业链：苯胺开工率75.94%（-1.29%）；MDI开工率明显回落。
• 己二酸产业链：己二酸开工率59.20%（-0.80%）；氨纶开工率83.50%（+3.50%）。

市场策略

• 单边策略：无。
• 基差及跨期策略：
  • EB2601-EB2602：逢低跨期正套。
  • BZ2603-BZ2605：逢高反套。
• 跨品种策略：EB2601-BZ2603：逢低做扩。

风险提示

• 油价大幅波动。
• 俄乌冲突和谈进展。

图表与数据来源

• 纯苯与苯乙烯价格、基差、跨期：图1-图9。
• 苯乙烯供应：图10-图14。
• 苯乙烯下游需求：图15-图24。
• 苯乙烯库存：图25-图31。
• 纯苯供应与库存：图32-图34。
• 纯苯下游需求：图35-图52。
• 分析研究员：梁宗泰、陈莉。
• 联系方式：杨露露、刘启展、梁琦。
• 公司信息：华泰期货有限公司，总部位于广州市南沙区横沥镇明珠三街1号10层。

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