苯乙烯检修增多，纯苯下游降负总结
核心内容概述
本报告主要分析了苯乙烯和纯苯市场近期的供应、库存及下游需求情况，并结合国际政治动态对市场走势进行了展望。整体来看，苯乙烯供应有所下降，港口库存微幅回落，但工厂库存上升；纯苯供应也有所下滑，港口库存持续下降，但下游需求疲软，导致整体市场压力增加。同时，国际局势对市场情绪和价格产生了一定影响。
主要观点
1. 苯乙烯市场
- 供应：苯乙烯工厂开工率整体下降，其中华东开工率下降明显，山东开工率下降幅度最大，而华南开工率有所回升。
- 库存：华东港口库存微幅下降，但工厂库存有所上升，预计后续逐步进入去库周期。
- 下游需求：EPS开工率大幅回升，PS和ABS开工率维持低位，UPR开工率上升，丁苯橡胶开工率下降。
2. 纯苯市场
- 供应：纯苯开工率下降，加氢苯开工率也有所下滑。
- 库存：华东港口库存持续下降，但工厂库存略有上升。
- 下游需求：纯苯非苯乙烯下游需求整体疲软，包括己内酰胺、酚酮、苯胺、己二酸等，开工率普遍下降。
关键信息
一、苯乙烯供应情况
| 地区 |
工开工率（%） |
变化（%） |
| 华东 |
60.36 |
-8.18 |
| 山东 |
62.48 |
-10.98 |
| 华南 |
82.22 |
+2.33 |
二、苯乙烯下游需求情况
| 产品 |
开工率（%） |
变化（%） |
| EPS |
62.99 |
+28.18 |
| PS |
48.30 |
+1.50 |
| ABS |
58.11 |
+0.66 |
| UPR |
36.00 |
+16.00 |
| 丁苯橡胶 |
58.46 |
-5.66 |
三、苯乙烯库存情况
| 库存类型 |
库存量（吨） |
变化（吨） |
| 华东港口库存 |
129800 |
-4600 |
| 华东工厂库存 |
159110 |
+2942 |
四、纯苯供应情况
| 项目 |
开工率（%） |
变化（%） |
| 纯苯 |
66.04 |
-0.81 |
| 加氢苯 |
67.99 |
-2.17 |
五、纯苯库存情况
| 地区 |
库存量（万吨） |
变化（万吨） |
| 华东港口库存 |
16.20 |
-1.10 |
六、纯苯下游需求情况
| 产品 |
开工率（%） |
变化（%） |
| 己内酰胺 |
73.17 |
-1.70 |
| 酚酮 |
82.44 |
-2.56 |
| 苯胺 |
83.94 |
-1.65 |
| 己二酸 |
70.70 |
-3.90 |
市场分析
- 国际局势：伊朗拒绝美国方案，美伊关系紧张，中东局势关注。
- 纯苯市场：中国港口库存回落，韩国发货低位，美国汽油裂差高位，美韩套利窗口打开，但进口到港维持低位；国内纯苯开工率下降，下游需求疲软。
- 苯乙烯市场：港口库存微幅下降，但工厂库存上升；EPS开工率回升，但提货表现一般；PS、ABS开工率维持低位；UPR开工率上升，丁苯橡胶开工率下降。
策略建议
- 单边策略：中性。
- 基差及跨期策略：无。
- 跨品种策略：无。
- 关注点：美伊和谈进展、霍尔木兹海峡情况、国内外炼厂及裂解装置开工复工进度、油价波动。
图表摘要
图1：纯苯主力期货合约
- 纯苯价格波动较大，2026年价格较2025年有所上升。
图2：纯苯华东现货价
图3：纯苯主力合约基差
图4：纯苯现货-M2纸货价差
图5：纯苯连一合约-连三合约价差
图6：苯乙烯主力合约
图7：苯乙烯华东现货价
图8：苯乙烯主力基差
图9：苯乙烯连一合约-连三合约
图10：苯乙烯到港量江苏
图11：苯乙烯开工率
图12：苯乙烯开工率华东地区（除山东）
图13：苯乙烯开工率山东
图14：苯乙烯开工率华南
图15：苯乙烯出港量江苏
图16：EPS开工率
图17：PS开工率
图18：ABS开工率
图19：UPR开工率
图20：丁苯橡胶开工率
图21：EPS厂内库存
图22：PS厂内库存
图23：ABS厂内库存
图24：丁苯橡胶厂内库存
图25：苯乙烯华东港口库存
图26：苯乙烯华南港口库存
图27：苯乙烯华东商业库存
图28：苯乙烯华南商业库存
图29：苯乙烯厂内库存
图30：苯乙烯厂内库存华东
图31：苯乙烯厂内库存山东
图32：纯苯开工率
图33：加氢苯开工率
图34：纯苯华东港口库存
图35：己内酰胺开工率
图36：己内酰胺厂内库存
图37：聚酰胺6产能利用率
图38：聚酰胺6常规纺厂内库存可用天数
图39：锦纶长丝产能利用率
图40：锦纶长丝厂内库存可用天数
图41：苯胺开工率
图42：纯MDI产能利用率
图43：己二酸开工率
图44：聚合MDI产能利用率
图45：纯MDI厂内库存
图46：聚合MDI厂内库存
图47：酚酮开工率
图48：丙酮港口库存（江阴港）
图49：双酚A产能利用率
图50：苯酚港口库存（江阴港）
图51：聚碳酸酯产能利用率
图52：环氧树脂产能利用率
结论
苯乙烯和纯苯市场均面临供应和需求的双重压力，特别是苯乙烯检修增多和纯苯下游需求疲软。同时，国际局势和油价波动对市场情绪产生影响。整体市场趋势偏向中性，建议关注后续检修计划、库存变化及国际政治动态对市场的影响。
