> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 苯乙烯检修增多，纯苯下游降负总结 ## 核心内容概述 本报告主要分析了苯乙烯和纯苯市场近期的供应、库存及下游需求情况，并结合国际政治动态对市场走势进行了展望。整体来看，苯乙烯供应有所下降，港口库存微幅回落，但工厂库存上升；纯苯供应也有所下滑，港口库存持续下降，但下游需求疲软，导致整体市场压力增加。同时，国际局势对市场情绪和价格产生了一定影响。 --- ## 主要观点 ### 1. 苯乙烯市场 - **供应**：苯乙烯工厂开工率整体下降，其中华东开工率下降明显，山东开工率下降幅度最大，而华南开工率有所回升。 - **库存**：华东港口库存微幅下降，但工厂库存有所上升，预计后续逐步进入去库周期。 - **下游需求**：EPS开工率大幅回升，PS和ABS开工率维持低位，UPR开工率上升，丁苯橡胶开工率下降。 ### 2. 纯苯市场 - **供应**：纯苯开工率下降，加氢苯开工率也有所下滑。 - **库存**：华东港口库存持续下降，但工厂库存略有上升。 - **下游需求**：纯苯非苯乙烯下游需求整体疲软，包括己内酰胺、酚酮、苯胺、己二酸等，开工率普遍下降。 --- ## 关键信息 ### 一、苯乙烯供应情况 | 地区 | 工开工率（%） | 变化（%） | |------------|--------------|----------| | 华东 | 60.36 | -8.18 | | 山东 | 62.48 | -10.98 | | 华南 | 82.22 | +2.33 | ### 二、苯乙烯下游需求情况 | 产品 | 开工率（%） | 变化（%） | |------------|-------------|----------| | EPS | 62.99 | +28.18 | | PS | 48.30 | +1.50 | | ABS | 58.11 | +0.66 | | UPR | 36.00 | +16.00 | | 丁苯橡胶 | 58.46 | -5.66 | ### 三、苯乙烯库存情况 | 库存类型 | 库存量（吨） | 变化（吨） | |--------------|-------------|-----------| | 华东港口库存 | 129800 | -4600 | | 华东工厂库存 | 159110 | +2942 | ### 四、纯苯供应情况 | 项目 | 开工率（%） | 变化（%） | |--------------|-------------|----------| | 纯苯 | 66.04 | -0.81 | | 加氢苯 | 67.99 | -2.17 | ### 五、纯苯库存情况 | 地区 | 库存量（万吨） | 变化（万吨） | |--------------|----------------|-------------| | 华东港口库存 | 16.20 | -1.10 | ### 六、纯苯下游需求情况 | 产品 | 开工率（%） | 变化（%） | |--------------|-------------|----------| | 己内酰胺 | 73.17 | -1.70 | | 酚酮 | 82.44 | -2.56 | | 苯胺 | 83.94 | -1.65 | | 己二酸 | 70.70 | -3.90 | --- ## 市场分析 - **国际局势**：伊朗拒绝美国方案，美伊关系紧张，中东局势关注。 - **纯苯市场**：中国港口库存回落，韩国发货低位，美国汽油裂差高位，美韩套利窗口打开，但进口到港维持低位；国内纯苯开工率下降，下游需求疲软。 - **苯乙烯市场**：港口库存微幅下降，但工厂库存上升；EPS开工率回升，但提货表现一般；PS、ABS开工率维持低位；UPR开工率上升，丁苯橡胶开工率下降。 --- ## 策略建议 - **单边策略**：中性。 - **基差及跨期策略**：无。 - **跨品种策略**：无。 - **关注点**：美伊和谈进展、霍尔木兹海峡情况、国内外炼厂及裂解装置开工复工进度、油价波动。 --- ## 图表摘要 ### 图1：纯苯主力期货合约 - 纯苯价格波动较大，2026年价格较2025年有所上升。 ### 图2：纯苯华东现货价 - 现货价格在2026年有所波动，整体呈现下降趋势。 ### 图3：纯苯主力合约基差 - 基差在2026年有所回升。 ### 图4：纯苯现货-M2纸货价差 - 价差在2025年有所上升，但2026年回落。 ### 图5：纯苯连一合约-连三合约价差 - 价差在2025年有所上升，但2026年又回落。 ### 图6：苯乙烯主力合约 - 价格波动较大，2026年价格有所下降。 ### 图7：苯乙烯华东现货价 - 现货价格在2026年整体下降。 ### 图8：苯乙烯主力基差 - 基差在2026年有所上升。 ### 图9：苯乙烯连一合约-连三合约 - 价差在2025年有所上升，2026年又回落。 ### 图10：苯乙烯到港量江苏 - 到港量在2025年有所下降。 ### 图11：苯乙烯开工率 - 工开工率在2025年有所回升。 ### 图12：苯乙烯开工率华东地区（除山东） - 工开工率在2025年有所波动。 ### 图13：苯乙烯开工率山东 - 工开工率在2025年有所回升。 ### 图14：苯乙烯开工率华南 - 工开工率在2025年有所波动。 ### 图15：苯乙烯出港量江苏 - 出港量在2025年有所下降。 ### 图16：EPS开工率 - 开工率在2025年有所回升。 ### 图17：PS开工率 - 开工率在2025年有所回升。 ### 图18：ABS开工率 - 开工率在2025年有所回升。 ### 图19：UPR开工率 - 开工率在2025年有所回升。 ### 图20：丁苯橡胶开工率 - 开工率在2025年有所下降。 ### 图21：EPS厂内库存 - 厂内库存在2025年有所上升。 ### 图22：PS厂内库存 - 厂内库存在2025年有所上升。 ### 图23：ABS厂内库存 - 厂内库存在2025年有所上升。 ### 图24：丁苯橡胶厂内库存 - 厂内库存在2025年有所上升。 ### 图25：苯乙烯华东港口库存 - 港口库存在2025年有所下降。 ### 图26：苯乙烯华南港口库存 - 港口库存在2025年有所下降。 ### 图27：苯乙烯华东商业库存 - 商业库存在2025年有所上升。 ### 图28：苯乙烯华南商业库存 - 商业库存在2025年有所上升。 ### 图29：苯乙烯厂内库存 - 厂内库存在2025年有所上升。 ### 图30：苯乙烯厂内库存华东 - 厂内库存在2025年有所上升。 ### 图31：苯乙烯厂内库存山东 - 厂内库存在2025年有所上升。 ### 图32：纯苯开工率 - 工开工率在2025年有所回升。 ### 图33：加氢苯开工率 - 工开工率在2025年有所回升。 ### 图34：纯苯华东港口库存 - 港口库存在2025年有所下降。 ### 图35：己内酰胺开工率 - 工开工率在2025年有所回升。 ### 图36：己内酰胺厂内库存 - 厂内库存在2025年有所下降。 ### 图37：聚酰胺6产能利用率 - 产能利用率在2025年有所回升。 ### 图38：聚酰胺6常规纺厂内库存可用天数 - 库存天数在2025年有所下降。 ### 图39：锦纶长丝产能利用率 - 产能利用率在2025年有所回升。 ### 图40：锦纶长丝厂内库存可用天数 - 库存天数在2025年有所下降。 ### 图41：苯胺开工率 - 工开工率在2025年有所下降。 ### 图42：纯MDI产能利用率 - 产能利用率在2025年有所回升。 ### 图43：己二酸开工率 - 工开工率在2025年有所下降。 ### 图44：聚合MDI产能利用率 - 产能利用率在2025年有所回升。 ### 图45：纯MDI厂内库存 - 厂内库存在2025年有所下降。 ### 图46：聚合MDI厂内库存 - 厂内库存在2025年有所下降。 ### 图47：酚酮开工率 - 工开工率在2025年有所下降。 ### 图48：丙酮港口库存（江阴港） - 港口库存在2025年有所回升。 ### 图49：双酚A产能利用率 - 产能利用率在2025年有所回升。 ### 图50：苯酚港口库存（江阴港） - 港口库存在2025年有所回升。 ### 图51：聚碳酸酯产能利用率 - 产能利用率在2025年有所下降。 ### 图52：环氧树脂产能利用率 - 产能利用率在2025年有所回升。 --- ## 结论 苯乙烯和纯苯市场均面临供应和需求的双重压力，特别是苯乙烯检修增多和纯苯下游需求疲软。同时，国际局势和油价波动对市场情绪产生影响。整体市场趋势偏向中性，建议关注后续检修计划、库存变化及国际政治动态对市场的影响。