20160906-华泰证券-研究所晨报_32页_2mb

综合产品研究/研究所晨报总结

核心内容概览

2016年9月6日的研究所晨报涵盖了多个行业和公司的分析，包括宏观经济、市场数据、重点行业研究、公司评级调整以及市场策略等。核心内容主要聚焦于贵州经济的快速发展、电力设备行业的业绩增长、家电行业的产品转型与市场策略、食品饮料行业的复苏与整合、建筑装饰行业的PPP模式应用、能源行业（钢铁、煤炭、石油）的走势与政策影响、有色金属行业市场动态与价格变化、通用机械行业的科技创新与高端制造发展等。

市场数据概览

国内市场指数

• 上证综指：3072.10，涨跌%：0.15
• 沪深300：3319.68，涨跌%：0.17
• 中小盘指：4441.65，涨跌%：0.51
• 创业板指：2182.69，涨跌%：0.55
• 国债指数：159.26，涨跌%：0.02

股指期货表现

• 沪深300：3319.68，涨跌%：0.17
• IF1610：3272.40，涨跌%：0.17
• IF1703：3193.00，涨跌%：0.32
• IF1609：3299.40，涨跌%：0.30
• IF1612：3225.60，涨跌%：0.16

大宗原材料

• 铝：11,965.00，涨跌%：-1.77
• 天然橡胶：12,570.00，涨跌%：1.25
• 白砂糖：6,252.00，涨跌%：1.20
• 黄玉米：1,425.00，涨跌%：-2.20
• 阴极铜：36,510.00，涨跌%：-0.05

国际市场指数

• 香港恒生：23649.55
• H股：1970.76
• 红筹股：2676.25
• 日经225：17037.63
• 道琼斯：18491.96
• 标普500：2179.98
• 纳斯达克：5249.90
• 德国DAX：10672.22
• 法国CAC：4541.08
• 波罗的海：724.00
• 富时100：10127.73

今日焦点

贵州经济

• 贵州GDP增速达10.5%，居全国第三
• 工业增加值增速达9.7%
• 固定资产投资4700亿元，增速21.5%
• 社会消费品零售总额增长12.5%
• PPP入库项目全国第一，具备后发优势

电力设备行业

• 全行业营收2724.85亿元，YOY+8.03%
• 归母净利润167.05亿元，YOY+24.61%
• 电网投资有望维持高速增长，利好高压主设备和配网成套企业
• 推荐关注特高压板块，重点推荐平高电气、大连电瓷

家电行业

• 美的集团：空调库存明显下降，T+3模式逐步扩展，合理价格区间33.77-38.39元，维持“买入”评级
• 青岛海尔：实施产品高端引领战略，GE整合逐步展开，合理价格区间13.78-16.23元，重申“买入”评级

新三板与跨境电商

• 跨境电商渗透率提升，市场集中度低，整合潜力大
• 推荐关注新三板企业波智高远

买方观点

国内（上海）

• G20后投资思路以业绩股为主，关注PPP、供给侧改革、国企改革相关标的
• 货币政策空间有限，财政政策释放空间，关注稳定增长和估值合理的标的

海外（HK）

• 沪港通交易规模低于预期，市场存在维稳预期
• 建议关注估值合理、稳定增长的板块，如PPP主题、煤炭及钢铁、深港通利好券商等

深度研究

建材行业

• 需求带动拐点现，关注旺季提价预期
• 水泥板块：营收和净利降幅收窄，华东、华北地区领涨
• 玻纤板块：维持高景气，龙头价格控制力强
• 管材板块：塑管业绩优于水泥管，净利降幅收窄
• 其他建材板块：毛利率大幅提升，业绩高增长
• 投资策略：关注水泥、玻璃、家装建材、水利管材等

食品饮料行业

• 白酒行业：经历调整期后迎来复苏，高端白酒需求回升确定性高
• 葡萄酒：进口冲击和价格回归拖累业绩，但行业格局边际改善
• 啤酒：需求持续萎缩，未来靠行业整合提升盈利
• 乳制品：产品升级提升盈利能力，关注三四线城市消费转型
• 调味品：行业增速放缓，但整合空间大，关注品牌力和规模优势企业
• 投资策略：关注白酒行业整合和国改，推荐贵州茅台、老白干酒、泸州老窖

建筑装饰Ⅱ

• PPP板块：业绩优越，园林、智能工程、国际工程板块增速靠前
• 投资策略：推荐PPP+园林、PPP+基建、PPP+地方国改相关企业，如铁汉生态、葛洲坝、中国建筑等

专用设备Ⅱ/机械设备

• 加氢站投资：欧美日技术成熟，中国核心设备依赖进口
• 建议关注：加氢站建设与运营商，如富瑞特装、厚普股份、雪人股份等

银行/非银行金融

• 江阴银行：立足民营经济，具备改革基因，给予“增持”评级
• 风险提示：地区经济下滑、资产质量恶化

煤炭开采Ⅱ/采掘

• 煤炭行业：产能化解明显，职工安置任务完成率高
• 风险提示：宏观经济变动、能源产品价格波动

钢铁Ⅱ/黑色金属

• 钢铁行业：铁路基建投资提速，板块整体上涨
• 风险提示：宏观经济数据变化、原材料及钢价波动

有色金属

• 价格变化：多数金属价格持平，部分如镁锭、镁合金小幅上涨
• 风险提示：国内外宏观经济及政策调整，原材料及产品价格波动

通用机械Ⅱ/机械设备

• 科技创新2030：聚焦高端制造，推荐“工匠组合”
• 燃料电池：国内技术追赶，核心零部件国产化提速
• 推荐标的：巴拉德动力、上海汽车、汉钟精机等

最新覆盖

成飞集成

• 锂电布局：业绩增长显著，推荐“买入”评级
• 目标价：48.80-53.24元，对应2017年52-57倍PE

福成股份

• 殡葬行业：受益于人口老龄化，推荐“买入”评级
• 目标价：15.00元，对应6个月目标市值123亿元

风险提示

• 宏观经济波动：可能影响消费意愿和行业盈利能力
• 政策调整：如PPP政策、房地产调控、新能源汽车补贴等
• 行业整合：如白酒、建材、煤炭等行业的集中度提升
• 市场情绪变化：可能影响板块估值和投资策略

总结

本次研究所晨报涵盖了宏观经济、市场数据、重点行业分析及公司评级调整等多个方面，揭示了多个行业和企业的投资机会。核心观点包括：

• 贵州经济增速高，具备赶超潜力
• 电力设备行业受益于电网投资，推荐特高压相关企业
• 家电行业关注产品升级和市场策略调整
• 食品饮料行业，特别是白酒板块，迎来复苏和整合机会
• 建筑装饰行业，PPP模式推动业绩增长
• 专用设备与新能源汽车相关领域，如加氢站、燃料电池，具备成长潜力
• 银行和煤炭行业，关注政策和市场变化带来的机会
• 有色金属和通用机械行业，聚焦科技创新和高端制造

整体来看，市场对经济转型、政策导向和行业整合的关注度持续提升，建议投资者关注具有政策支持、业绩增长潜力和行业转型前景的标的。