20161014-华泰证券-研究所晨报_30页_1mb

报告摘要

综合产品研究/研究所晨报总结

核心内容概览

本报告为2016年10月14日的综合产品研究晨报，涵盖了多个行业的市场分析、公司动态及投资建议，重点包括：

厦门国贸、福成股份、光韵达、洛阳钼业、海南矿业、常熟银行、华友钴业、精功科技、易华录、交通银行等公司的业绩表现、战略布局及投资评级。
市场数据，包括上证综指、沪深300、创业板指等指数表现，以及大宗原材料和国际市场指数。
对PPP模式、整装卫浴、智能制造、汽车轻量化、消费趋势、金融改革等行业的深度研究。
买方观点，包括国内与海外客户对市场趋势的看法及投资策略。

主要观点

厦门国贸（600755）

业绩表现：2016年前三季度净利润同比增长70%-100%，超市场预期。
平台效应：三大主业（供应链管理、房地产经营、金融服务）协同效应显著，验证平台化发展战略。
估值与评级：当前动态估值不足12倍，维持“买入”评级，目标价12.3-15元/股。

福成股份（600965）

异地扩张：完成对宜兴龙墅公墓60%股权的收购，首个异地扩张项目落地。
行业定位：作为墓地服务行业整合者，具备外延扩张优势。
盈利预测：预计2016-2018年收入分别增长至14.38亿元、16.41亿元和17.93亿元，归母净利润增长至2.04亿元、2.26亿元和2.63亿元。
评级：维持“买入”评级，目标价17.70-18.93元。

光韵达（300227）

产业链延伸：收购金东唐100%股权，布局自动化检测与智能制造。
3D打印布局：与多家三甲医院合作，拓展医疗和消费领域。
盈利预测：预计2016-2018年归母净利润分别为3817万元、6595万元、9608万元。
评级：首次覆盖给予“增持”评级，目标价28.6-30.8元。

洛阳钼业（603993）

资源布局：拟收购铌磷资产及铜钴资产，提升资源储备。
盈利预测：预计2016-2018年主营业务收入分别为50.54亿元、59.40亿元、63.98亿元，EPS分别为0.01元、0.32元、0.53元。
评级：首次覆盖给予“增持”评级，目标价29.09-30.48元。

海南矿业（601969）

资源品供应链：拟通过增发深耕铁矿石供应链，提升竞争力。
盈利预测：预计2016-2018年营业收入分别为9.89亿元、5.11亿元、5.67亿元，归母净利润分别为0.11亿元、-0.67亿元、0.10亿元。
评级：首次覆盖给予“增持”评级，目标价11.62-12.10元。

常熟银行（601128）

股东治理优化：引入交通银行作为战略投资者，员工持股比例高。
区域经济优势：常熟为传统百强县，经济前景广阔。
盈利预测：预计2016-2018年归母净利润增速分别为7%、8%、9%。
评级：首次覆盖给予“增持”评级，目标价6.6-7.1元。

华友钴业（603799）

海外布局：长期布局境外钴资源，构建全产业链。
盈利预测：预计2016-2018年主营业务收入分别为50.54亿元、59.40亿元、63.98亿元，EPS分别为0.01元、0.32元、0.53元。
评级：首次覆盖给予“增持”评级，目标价29.09-30.48元。

精功科技（002006）

碳纤维项目：与吉林化纤合资打造1.2万吨/年大丝束碳纤维生产项目，一期预计2017年10月投产。
设备销售预测：预计2017年将带来2条碳纤维生产线销售收入，达5.18亿元。
评级：维持“买入”评级，目标价未明确。

易华录（300212）

智慧养老项目：签订7.08亿元智慧健康养老服务PPP项目合同，采用BOT+BOO模式。
政策支持：符合国家对养老服务业的政策导向，有望成为PPP模式标杆。
盈利预测：预计2016-2018年收入分别为21.65亿元、27.99亿元、37.44亿元，归母净利润分别为1.97亿元、2.81亿元、4.18亿元。
评级：维持“买入”评级，目标价40.8-45.6元。

交通银行（601328）

深化改革试点：作为首家深化改革试点银行，具备改革基因。
混合所有制改革：通过分拆子公司、员工持股等方式推进改革。
评级：首次覆盖给予“增持”评级。

关键信息

市场数据

上证综指：3061.35，涨跌0.09%
沪深300：3302.65，涨跌0.08%
创业板指：2208.57，跌0.05%
国债指数：159.99，涨0.01%
国际指数：如恒生、日经225、道琼斯等均有不同程度的上涨或震荡。

行业趋势

PPP模式：国内PPP项目持续落地，特许经营成为主要模式，龙头公司如葛洲坝、中国交建等受益。
整装卫浴：国内市场以快捷酒店为主，未来有望向C端市场拓展，装配式建筑将推动需求爆发。
智能制造：未来3年结构性机会明显，关注云、网、端三大领域，重点推荐音飞储存、华昌达等。
汽车轻量化：铝合金和镁合金成为主流，碳纤维复合材料前景光明。
消费趋势：中国消费正向品质与文化消费升级，关注大消费、大金融及新兴行业。
海外并购：如洛阳钼业、华友钴业等，积极布局海外资源，提升全球竞争力。

风险提示

市场风险：如出口数据低于预期、人民币贬值压力、市场缩量窄幅震荡等。
政策风险：如PPP政策落地不及预期、医保目录调整延迟、跨境政策变化等。
行业风险：如汽车销量下滑、油价波动、原材料价格波动等。
公司风险：如并购失败、项目进度延迟、业务拓展不及预期等。

总结

本报告聚焦多个行业与公司的投资机会，强调平台化、PPP模式、智能制造等趋势带来的增长潜力。厦门国贸、福成股份、光韵达、洛阳钼业、海南矿业、常熟银行、华友钴业、精功科技、易华录等公司均被上调评级或首次覆盖，显示出市场对其未来发展的积极预期。整体来看，市场对具备资源整合能力、政策导向明显、技术优势突出的企业关注度较高，未来投资方向将更多关注产业链整合、智能制造、消费升级及资源布局等领域。

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