基金业协会-私募基金登记备案与行业概述-2018.08-75页-9mb

私募基金登记备案与行业概述总结

核心内容

中国证券投资基金业协会发布的《私募基金登记备案与行业概述》文件，系统阐述了私募基金的行业概况、监管政策、登记备案制度及自律管理机制。该文件强调了私募基金在多层次资本市场中的重要地位，并指出其作为直接融资工具在支持实体经济、促进资本形成方面的作用。

主要观点

1. 私募基金的性质与特点

   • 私募基金本质上是经营性信托，基于信托法律关系，体现为受托人对投资者的信义义务。
   • 投资者为委托人，基金财产由管理人管理，具有集合投资工具属性，分散非系统性风险。
   • 管理人需具备专业投资及风险管理能力，收取管理费和业绩报酬，履行报告义务。
   • 私募基金是专业的财务投资者，具有独立性，提供增值服务，支持企业创建和重建。

2. 私募基金作为直接融资工具

   • 私募基金通过市场化激励约束机制，促进资本形成，是多层次资本市场的重要参与方。
   • 创业投资基金与国家创新驱动战略高度契合，支持技术、知识产权和人才储备转化为生产力。
   • 股权投资基金和并购基金通过市场力量提升企业治理水平，优化产业结构和经济转型。
   • 私募证券投资基金丰富居民财富管理工具，追求绝对收益，提升资本市场的专业买方力量。

3. 私募基金登记备案制度

   • 2018年6月末，协会已登记私募基金管理人23903家，备案私募基金73854只，管理规模达12.60万亿元。
   • 登记备案制度为备案制，不采用行政审批，强调合法合规、真实准确、信息透明。
   • 不同规模的私募基金管理人数量与管理规模分布显示，主要集中在5亿-10亿及1亿-5亿区间，且主要注册地为上海、深圳、北京等一线城市。

4. 行业监管政策与制度演进

   • 监管政策持续演进，包括《私募投资基金服务业务管理办法（试行）》《私募基金登记备案相关问题解答》等，明确了登记备案流程、管理人要求及风险控制机制。
   • 对创投基金实施差异化税收政策，符合条件的创投基金可享受70%的投资额等额税基抵消，并可享受减持股份的锁定期和反向挂钩政策。

5. 自律管理与诚信体系

   • 建立了多层次的自律管理体系，包括诚信积累、约束机制、分类公示、风险揭示、投诉处理等。
   • 强调“卖者尽责，买者自负”原则，要求管理人履行信息披露义务，确保投资者知情权。
   • 推行信用信息报告制度，提升行业透明度和公信力。

6. 信息披露制度

   • 制定了信息披露内容与格式指引，包括私募证券投资基金和私募股权（含创业）投资基金的不同要求。
   • 引入信息披露备份系统，实现信息披露的规范化与集中管理。

7. 合同与章程指引

   • 《私募投资基金合同指引》明确了契约型基金的成立、备案、投资运作、财产独立性、风险提示等。
   • 《公司章程必备条款指引》和《合伙协议必备条款指引》分别对公司型基金和合伙型基金的章程与协议内容作出规定，确保法律合规与责任明确。

8. 备案须知与不予登记情形

   • 明确了私募基金管理人登记与备案的具体要求，包括材料真实性、信息一致性、法律意见书要求等。
   • 对不予登记的情形进行了列举，包括违规募集、虚假信息、与私募基金业务冲突的活动等，并建立了公示机制。

关键信息

• 私募基金规模：截至2018年6月末，管理基金规模达12.60万亿元，主要集中在5亿-10亿及1亿-5亿区间。
• 税收优惠：符合条件的创投基金可在试点区域享受70%投资额等额的税基抵消，且可享受减持股份的锁定期和反向挂钩政策。
• 登记备案流程：包括机构登记、产品备案、持续信息披露、投诉处理、分类公示等，确保透明与合规。
• 自律管理机制：通过诚信记录、分类公示、风险揭示、投诉处理等手段，强化行业自律。
• 合同与章程要求：明确了契约型基金和合伙型基金在合同、章程中的必备条款，包括投资范围、管理方式、利润分配、风险控制等。

总结

私募基金作为多层次资本市场的重要组成部分，具有重要的资本形成与支持实体经济的功能。通过登记备案制度和自律管理机制，中国证券投资基金业协会推动了私募基金行业的规范化与透明化发展，明确了管理人责任，强化了投资者保护。同时，针对创投基金的差异化政策，包括税收优惠和减持锁定期，有助于促进长期投资与价值投资，提升行业吸引力和可持续发展能力。