20250727-国信期货-原油月报_预期供应过剩_油价或震荡下行_8页_1mb

原油月报核心总结

本月国信期货原油月报分析预期供应过剩，油价或震荡下行。7月6日OPEC+会议决定8月增产54.8万桶/日，幅度高于预期，引发市场对供应增长过快的担忧。OPEC预测全球贸易紧张缓解，维持需求预测不变，并上调产量预测，显示基本面支撑较强。6月全球原油供应10490万桶/日，需求10438万桶/日，供应过剩持续。预计三季度全球供应需求差距 widen，供应预期10508万桶/日，需求10434万桶/日。

美国方面，关税政策调整延长至8月1日，市场抗跌性表现明显。非OPEC供应增加，美国产量虽略有下降但整体稳定。国内需求方面，中国原油进口虽有增长但增速放缓，对市场支撑有限。

技术分析显示，美国WTI原油维持64-70美元/桶震荡区，上方压力显著，盘面预计继续下行。总体看，供应端增速快于需求预期，加上美国政策温和，油市压力持续。短期油价运行或震荡下行，需关注8月OPEC+会议决定。

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