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铝期货周报（2025.0616-0620）分析总结

1. 核心观点

• 大区间震荡行情，7月偏上涨
• 关键位置119800元/吨以下可增配库存
• 中线趋势判断：全球电解铝产量增速仅1.9%
• 期现结构：近月合约升水，LME逼仓风险仍存

2. 上周回顾

• 沪铝2507预计区间20200-20800元/吨
• 社会库存双降：铝锭459万吨(-9%)、铝棒1287万吨(-3%)

3. 供需分析

(1) 供应端

• 国内产能逼近天花板，复产基本完成
• LME库存创1990年新低(3639吨)
• 理论进口亏损1000元/吨

(2) 需求端

• 铝加工品整体走弱，各分项开工率普遍下滑
• 汽车、光伏、建材板块压力明显
• 华南企业看好下半年需求

4. 关键数据

• 电解铝利润：成本17800元/吨(盈利空间扩大400元)
• 库存变化：中国社库比去年低41%，处于2007年以来低位
• 进出口动态：进口亏损扩大，中美贸易阶段性缓和

5. 交易建议

• 期货策略：逢低布局，关注20200-20800区间波动
• 套保建议：锁定库存可建立虚拟库存对冲风险
• 风险点：6月19日美联储决议、大型交易商持仓、基建政策落地