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电解铝期货品种周报总结（2025.7.21-7.25）

中线趋势

• 预计8月电解铝市场整体震荡偏强运行，因三季度新增产能为全年最低阶段，且中美关税战缓和背景下出口保持韧性。
• 策略建议：中线持有低位多单，潜力区间为20500-21100元/吨。

供需分析

• 供给：电解铝产能增长趋缓，进口理论亏损扩大，出口订单支撑供应链。
• 需求：下游行业如铝型材、铝线缆、铝板带等开工率边际改善，但铝箔需求仍弱；需求高峰期可能在8月淡旺季转换期。
• 库存：国内铝锭库存维持历史低位，累库持续性需观察；LME铝库存小幅上升，可能存在显性库存转移。
• 利润：氧化铝利润约550元/吨；电解铝盈利约3200元/吨，成本结构支撑高价。

政策与外部因素

• 政策预期：稳增长及反内卷政策落地，利多供需。
• 外部风险：美联储议息预期导致美元指数反弹，抑制金属价格；几内亚铝土矿发运可能减少，四季度或转向偏强。
• 风险点：需求边际走弱，库存去化不明显；铝土矿进口减少或影响上游。

交易策略

• 短期：沪铝2509合约震荡区间20500-21100，建议临近低位布局多单。
• 现货企业：可考虑配置期货虚拟库存，逢低买入。
• 价格结构：期现价差显示偏强格局，原铝与合金价差高，或拖累电解铝价格。

市场动态

• 需求端：铝加工行业开工率小幅回升，但旺季支撑有限。
• 产业链：铝土矿、氧化铝等上游成本稳定，煤炭价格反弹强化能源端压力。
• 资金流动：LME净多头小幅上升，国内期现市场震荡为主。

总体观点：八月供需偏乐观，铝价维持震荡偏强，建议在低位把握多单机会，需关注库存变化和需求实际兑现情况。风险包括外部关税变化和国内需求疲软。