20250223-华泰期货-贵金属周报_黄金仍有较高关注度_操作建议逢低买入为主_11页_2mb

贵金属周报分析总结（2025年2月23日）

宏观面

• 2月21日当周公布的美联储1月议息会议纪要显示，与会者“普遍指出通胀前景的上行风险”，多数与会者不急于降息，但仍警示通胀，没有明显加息倾向。
• 美联储部分与会者建议在解决债务上限问题前暂停或放慢缩表。
• 特别提示：马斯克质疑美国黄金储备真实性，暗示审计；新任财长贝森特否认货币化国债和评估黄金储备注意，但强调黄金安全。

市场概况

• 黄金T+d本周成交量下降84.6%，白银T+d成交量上升4522%。
• 黄金库存（上期所）同比降0.05%，白银库存降未公布；COMEX黄金、白银库存双双上升。
• 黄金ETF持仓继续上涨4.132吨至90438吨，白银ETF持仓下降1.1839万吨至13535吨。
• 上海期货交易所方面，黄金及白银成交量和交收量下滑态势未改。

核心观点及策略

• 黄金：谨慎偏多，建议逢低买入套保。
• 白银：谨慎偏多。
• 操作建议：金银比价暂不宜入场期权。

策略分析

• 风险提示：美元强势、美债收益率走高及流动性风险。
• 操作推荐：
  • 黄金、白银建议逢低买入。
  • 套利及金银比价、期权策略暂缓。

其他产业相关

• 电子元件板块上涨74%，光伏板块下跌0.75%，光伏价格、经理人指数未见显著变动。

图表与数据概览

• 包括欧美利差、TIPS收益率、黄金白银CFTC持仓等图表。
• 下周重点关注数据：美国核心PCE、欧洲CPI、美联储官员讲话等重要经济指标。

免责声明提示：本报告分析意见基于公开信息，仅供参考，报告不构成任何具体投资建议，投资有风险，决策须独立审慎。

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