20210421-华融期货-郑州棉花日评_控制好风险_逢低买入操作_4页_239kb

郑州棉花市场分析总结

核心内容

本报告由华融期货发布，聚焦于2021年4月21日郑州棉花市场行情回顾、消息面分析及后市展望。报告内容涵盖国内外棉花进口情况、印度棉花市场动态、棉纺企业面临的挑战以及对郑棉走势的预测。

主要观点

1. 国内棉花市场走势

• 郑棉CF2109合约当日收盘价为15395元/吨，较前一日下跌20元，跌幅0.13%。
• 市场整体呈现震荡偏强态势，部分常规纱线价格稳中有涨，纺企库存仍处于低位。
• 技术面上，郑棉在15000元/吨整数关口低位震荡，建议投资者逢低买入，注意止损。

2. 棉花进口情况分析

• 2021年3月我国进口棉花28万吨，同比增加40%，但环比减少3%。
• 2020/21年度累计进口棉花约194万吨，同比增幅达90%，主要进口来源包括美棉、巴西棉、印度棉和西非棉等。
• 中亚棉（如乌兹别克斯坦棉）进口量大幅下滑，而希腊棉、墨西哥棉、阿根廷棉等小众来源则出现零星进口。
• 棉花进口增长主要集中在2020年9月至12月，与美棉履约高潮、ICE期货上涨、进口配额增加、内外棉价差扩大及新疆棉受限等因素密切相关。

3. 印度棉花市场动态

• 2021/22年度印度棉花产量预计增长3%，达到2970万包，植棉面积下降2%。
• 部分棉农改种大豆和水稻，但若季风雨正常，单产有望提高5%。
• 印度棉花出口量预计为600万包，同比增长100万包，主要出口至孟加拉国、中国、越南和印度尼西亚。
• 2020/21年度印度棉花上市量达2500万包，占预期产量的86%；MSP新棉收购量累计达156.2万吨。
• 印度官方表示将继续上调MSP价格，自2014/15年度至2020/21年度累计上涨44%。

4. 棉纺企业面临的挑战

• 银行对中小棉纺织企业的信贷支持减弱，贷款难度上升，资金流压力增大。
• 棉纱、还布虽有累库，但不明显，消费终端客户现金流紧张，支付方式趋于多样化。
• 外贸订单和大公司代加工订单压价严重，纺企对长单持谨慎态度。
• 中小企业面临“用工荒”问题，岗位缺员率在10%-15%之间，人才流失和招聘困难突出。

关键信息

• 进口情况：2021年3月棉花进口量同比增加40%，但环比减少3%；2020/21年度累计进口量同比增加90%。
• 印度市场：棉花产量预计增长3%，出口量同比增加100万包，MSP价格累计上涨44%。
• 国内棉纺企业：资金紧张、订单压价、用工困难等问题突出，多数企业采取“随用随买，看单采购”的策略。
• 技术建议：郑棉CF2109合约建议逢低买入，注意止损。

客户适配与风险提示

• 本产品适合所有客户，尤其适合日内短线客户。
• 投顾观点为独立分析，不构成投资建议，仅供投资者参考。
• 期市有风险，入市须谨慎。

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