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安信国际证券(香港)有限公司研究报告总结

核心内容概述

本报告由安信国际证券(香港)有限公司研究部发布，主要涵盖今日重点，包括安信视点与公司点评两个部分。内容聚焦于港股市场近期表现、资金流动情况以及对两家上市公司的分析与建议，尤其是对李宁2331.HK和朝聚眼科2219.HK的详细点评。

1. 安信视点：高增长绩优股引领市场下一波上涨

市场表现

• 恒生指数：上周五收涨1.4%，周累计涨幅1.69%。
• 恒生科技指数：收涨2.44%，周累计涨幅2.41%。
• 国企指数：收涨1.88%，周累计涨幅1.69%。
• 科技龙头表现：美团（3690.HK）涨4.76%，腾讯（700.HK）涨2.66%，阿里巴巴（9988.HK）涨2.57%。
• 资金流动：周五南下资金净流入35.74亿港元，为近三周最高；上周共计净流入50.53亿港元。
• 资金流向：吉利汽车（175.HK）净流入最多，达51亿港元；腾讯（700.HK）净流出最多，达101.63亿港元。

市场分析

• 南向资金与海外资金是影响港股流动性的主要因素，受中国经济基本面和美联储政策影响。
• 美国达成基建刺激方案，推动美股上涨，市场情绪由防守转为进攻。
• 短期内美联储收紧政策的可能性较低，港股流动性仍充足。
• 市场预计短期内可能再次试探29400点阻力位，维持指数区间震荡观点。
• 若市场出现较大幅度回调，绩优股将成为布局良机。

个股推荐

• 李宁2331.HK：上半年盈利预喜，纯利不少于18亿元，同比增长超1.6倍，主要因收入增长60%和经营利润率改善。
• 公司优势：借助国潮风成功塑造品牌形象，签约肖战提升线上销量，吸引年轻消费者。
• 行业前景：体育赛道持续发展，公司有望实现快速增长。

2. 公司点评：朝聚眼科（2219.HK）- IPO点评

公司概览

• 成立于1988年，由张朝聚先生在内蒙古包头创立。
• 张氏家族为百年医学世家，公司拥有17间眼科医院及23间视光中心。
• 2018-2020年，公司收益从6.33亿元增长至7.94亿元，纯利从2.92亿元增长至1.20亿元。

行业状况及前景

• 中国眼科医疗服务市场复合年增长率达15.0%，预计2024年将达2231亿元。
• 内蒙古眼科市场复合年增长率达15.6%，预计2024年将达33亿元。
• 公司在内蒙古排名第一，华北地区排名第二，全国排名第五。

优势与机遇

• 行业领先地位及广阔市场前景。
• 集群化运作模式提升市场渗透与经营效率。
• 集中化、标准化管理系统便于业务复制与扩张。
• 高水平医疗团队与完善的培训体系。

弱项与风险

• 扩张不及预期。
• 竞争加剧。

发行所得款用途

• 假设发售价为10.04港元，全球发售净筹约12.83亿港元。
  • 35.8%用于设立新医院。
  • 44.8%用于收购新市场医院。
  • 9.4%用于升级信息技术系统。
  • 10.0%用于营运资金及其他用途。

基石投资者

• 基石投资者包括富国基金、Gigantic Wealth、The Vallance Fund及通柏资本，认购总额为1.02亿美元。
• 基石投资者认购占绿鞋前总发行股数的46.1%，绿鞋后为41.16%。
• 公开部分若认购倍数超过100倍，将触发回拨机制，国际配售投资者分配有限。

投资建议

• 综合考虑市场环境、IPO节奏及资金分配，给予IPO专用评级“6”。
• 建议投资者关注公司未来成长性，但需留意IPO期间的市场情绪波动。

3. 其他重要信息

• 公司评级体系：
  • 买入：预期未来6个月投资收益率15%以上；
  • 增持：5%至15%；
  • 中性：-5%至5%；
  • 减持：-5%至-15%；
  • 卖出：-15%以下。
• 免责声明：本报告仅供参考，不构成投资建议，不承担任何责任。
• 规范性披露：分析师未持有相关公司股份，无财务权益，且未担任公司董事或高管。

总结

本报告强调港股市场在资金面和情绪面的支持下，仍有上涨潜力，尤其关注高增长绩优股的投资机会。同时，对李宁2331.HK和朝聚眼科2219.HK进行了深入分析，认为两者具备良好的行业前景和成长性，建议投资者关注。此外，报告也提醒了IPO市场可能面临的资金竞争和中签率提升风险。