20240409-安信国际证券-港股晨报_1页_262kb

宏观分析

报告指出，当前全球宏观经济环境总体稳定，无大幅下行风险，通胀温和回落。美联储官员如鲍威尔等表态中性偏谨慎，认为美国经济较强，降息需耐心。欧元区官员则偏鸽，德国央行行长担忧经济下滑，欧央行官员Vileroy和Panetta认为降息应在春季开始，日本央行行长植田和男维持宽松政策以支持经济。地缘政治变化削弱美元信用，全球央行增加黄金购买，叠加黄金供给有限，推高金价涨幅。展望，黄金上涨趋势可能延续。

公司点评

耐世特（1316HK）：公司2023年营收达421亿美元，同比增长96%，创历史新高；但归母净利润3674万美元，同比下降367%，主要受美国汽车工人大罢工、供应商倒闭和汇兑损失影响。下半年业绩差导致整体下滑，但新增订单强劲，2023年获61亿美元新订单，其中20%来自中国客户，获全球电动车龙头定点业务。公司指引2024年新订单目标60亿美元，订单支撑未来收入增长。耐世特为线控转向龙头，在自动驾驶领域有纯正标的，业绩弹性大，安信国际列为4月金股，建议投资者关注其反弹机会。

粤丰环保（1381HK）：公司发布2023年业绩，收入和利润同比下降，但经营现金流首次转正。垃圾焚烧发电行业进入成熟期，新增项目来自县域，传统建设服务收缩导致毛利下降，但盈利质量改善：售电和垃圾处理费收入增长6%，环卫及其他服务收入激增507%，毛利率升至418%。2023年经营现金流108亿港元，资产负债率下降，公司聚焦精品垃圾焚烧项目，覆盖12个省份，吨垃圾发电量等行业领先。环卫业务作为第二增长曲线，2023年收入大增50%，中标香港大型废物处理项目，供应链多元化。投资建议：公司净利润10.2亿港元，派息比率稳定，适合长期布局；风险包括垃圾处理费回收慢和电价补贴延迟。

报告强调投资者应关注耐世特的增长潜力和粤丰环保的业务转型，同时注意宏观政策和市场风险。