20240202-和合期货-豆油月报（2024年2月）_供应宽松需求不佳_豆油走势偏弱_14页_1mb

豆油月报（2024年2月）总结
作者：李欣竹
摘要
供应宽松与需求疲软共同推动豆油价格走势偏弱。国外方面，南美大豆产量增加及美国压榨量创新高，削弱成本支撑；国内春节期间虽有补库，但节后备货结束，且原油下行进一步利空。预计2月豆油以偏弱震荡为主，关注国内开学及油厂开机情况。

主要结论

1. 供应端

   • 国外：南美大豆增产预期上涨，美豆压榨创新高，库存增加。
   • 国内：进口大豆逐步到港，节前开机率回升，但需求逐步走弱。

2. 需求端

   • 国内需求季节性疲软，节后备货结束，开学需求未成为强支撑。

3. 后市展望

   • 大豆供应宽松、需求疲软的矛盾短期难解，豆油以偏弱震荡运行。

数据要点

• 国内期货：主力合约y2405月跌幅超4%。
• 现货价格：豆油月均价跌约2.2%。
• 国际CBOT大豆：月环比跌超5%。
• 国内压榨量：1月回升至199万吨，创两个月新高。