20240223-和合期货-豆油周报_供应宽松需求不佳_豆油以震荡为主_9页_1mb

和合期货豆油周报总结 (20240219-0222)

主要发现

全球大豆供给充裕导致价格下跌和中国市场豆油震荡运行。国内春节后油厂开机率低，压榨量减少，推动豆油期现货价格上涨，但预计因南美大豆丰收和国内消费淡季，价格将保持震荡偏弱趋势。

国外基本面

• USDA调降南美大豆产量预期未达预期，但预计2024/25年美国大豆播种面积和产量增加，供给充裕。
• 美国大豆和豆油价格连续下跌，主要由于巴西产量庞大、阿根廷天气改善、美国出口需求疲软。

国内基本面

• 春节假期导致油厂开机率低，压榨量大幅减少，大豆库存回升，豆油库存小幅增加。
• 期现货价格短期上涨，由终端补库和节前货源不足引发，但中期消费进入淡季，供应增量可能限制涨幅。

后市展望

预计豆油价格震荡运行，振幅有限，短期支撑或来自国内补库，但长期看空因素主导。

风险点

• 国内豆油需求不振和油厂复工情况不确定。
• 南美大豆实际产量波动可能影响全球供给。
• 市场不确定性，如期货建议偏差导致的投资风险。