20160708-光大证券-通信行业深度_梦想照进现实_量子通信腾飞在即_28页_1mb

量子通信行业深度分析总结

核心内容

量子通信是利用量子态携带信息的通信方式，基于量子纠缠原理实现保密通信。它被认为是唯一被严格证明“无条件安全”的通信方式，具有极高的安全性、隐蔽性、抗干扰性和广泛应用性，尤其在军事、国防、金融等信息安全领域具有重大应用价值。

主要观点

• 量子通信已实现规模化商用：基于量子密钥分发（QKD）的量子通信技术已经投入商用，多个城域量子通信网络如芜湖、合肥、济南等已建成，京沪干线和沪杭干线预计在2016年下半年交付，为量子通信的进一步推广奠定了基础。
• 全球重视量子通信：量子通信被各国视为战略性技术，尤其在中国，其技术发展和产业化进程均处于世界领先地位。国家层面和地方政府均高度重视量子通信的发展，将其纳入重点战略项目。
• 产业化进程加速：中国在量子通信技术和产业化方面均领先，已有多个项目在推进中，如量子中继技术的突破、量子卫星的发射，以及量子通信干线和城域网的建设，预计未来将形成广域量子通信体系。
• 市场潜力巨大：预计未来量子通信市场空间有望超过900亿元，短期市场规模约180亿元，长期可达980亿元。主要应用领域包括专网、公众网、云安全等。
• 产业链受益明显：量子通信产业链包括核心器件、系统集成与服务、网络运营商等，多家公司如光迅科技、科华恒盛、凯乐科技等已布局相关领域，具备较强的技术和市场优势。

关键信息

• 技术突破：量子中继技术的突破为长距离量子通信提供了可能，量子卫星的发射将推动全球量子通信网络的构建。
• 商业化应用：量子通信已应用于政务、金融、军工等领域，如芜湖量子政务网、合肥城域网、工商银行北京分行量子通信加密网等。
• 行业催化剂：京沪干线、沪杭干线的交付，量子中继技术的突破，量子卫星的发射等，将为行业带来重要发展机遇。
• 投资建议：重点推荐光迅科技、科华恒盛、凯乐科技、宁波建工、三力士等公司，其中光迅科技和科华恒盛被给予买入评级，凯乐科技和宁波建工给予增持评级。
• 风险提示：量子通信商业化应用不及预期、政策支持力度不及预期、关键器件研发进度较慢、技术遇到瓶颈等。

量子通信产业链分析

• 量子通信系统：包括量子信源、量子编码、量子解码、量子传输信道等，其中量子网关和量子交换机是核心设备。
• 核心器件：包括单光子源、单光子探测器、光复用器和光解复用器等，这些器件是量子通信系统的关键组成部分。
• 系统集成与服务：涉及量子通信网络的建设和运营，如神州信息、三力士、凯乐科技等公司均在该环节有所布局。
• 网络运营商：包括涉及量子通信网络部署的公司，如宁波建工、科大国盾、安徽问天等，推动量子通信的广泛应用。

重点推荐标的

市场规模预测

量子通信技术优势

• 安全性：量子通信源于量子的不可检测性，具有极强的安全性。
• 隐蔽性：没有电磁辐射，第三方无法进行无线监听或探测。
• 抗干扰性强：信息传输不通过传统信道，具有完好的抗干扰性能。
• 应用广泛：可在太空中、海底中、光纤中通信，应用领域广泛。

投资建议与风险提示

• 投资建议：光迅科技、科华恒盛、凯乐科技、宁波建工、三力士等公司有望受益于量子通信的快速发展，给予买入或增持评级。
• 风险提示：包括量子通信产业化低于预期、政策支持力度不及预期、关键器件研发进度缓慢、技术瓶颈等。

量子通信未来发展趋势

• 量子通信网络建设：随着京沪干线、沪杭干线等项目的推进，量子通信网络将逐步覆盖全国主要城市。
• 量子通信技术突破：量子中继技术、量子卫星的发射等技术突破将推动量子通信从城域走向广域，再到全球。
• 市场空间扩大：随着量子通信技术的成熟，其在专网、公众网、云安全等领域的市场渗透率将逐步提升，市场规模有望接近千亿。

总结

量子通信技术已实现规模化商用，未来将受益于多项催化剂，如京沪干线、沪杭干线的交付，以及量子中继和量子卫星的推进。中国在技术和产业化方面均处于全球领先地位，预计量子通信市场空间巨大，未来有望达到900亿元。多家公司已布局量子通信产业链，成为主要受益者。投资建议关注光迅科技、科华恒盛、凯乐科技、宁波建工、三力士等公司，同时需关注政策和技术发展风险。