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燃料油期货早报总结

核心内容

2021年9月2日的燃料油期货早报分析了燃料油市场的多方面因素，包括成本端、库存、供需关系及期货与现货之间的价差，为投资者提供了短期操作建议。

主要观点

基本面分析

• 成本端：原油价格在宏观和基本面因素的共同作用下持续反弹，对燃料油市场形成利好。
• 供给端：近期西方运至新加坡的燃油套利货持续减少，高低硫燃油供给边际收紧，表明市场供应有所下降。
• 需求端：
  • 低硫燃油：亚太地区集装箱运输活动活跃，中国出口指数处于历史高位，低硫燃油需求稳步上升。
  • 高硫燃油：中东和南亚国家处于发电需求旺季，高硫燃油需求稳中有增。同时，脱硫塔安装数量增加，预计未来高硫燃油需求将持续增长。

期货与现货关系

• 基差：新加坡高硫燃料油折盘价为2824元/吨，而FU2201收盘价为2575元/吨，基差为249元，表明期货贴水现货，但整体偏多。
• 贴水反弹：新加坡高硫380贴水反弹，显示需求端改善明显，消费旺季特征显著。
• 纸货月差：新加坡高硫380纸货月差企稳回升，进一步印证了近端消费旺季的需求旺盛。

技术面分析

• 价格走势：价格在20日线上方运行，20日线呈上升趋势，显示短期偏强。
• 主力持仓：主力合约净多头增加，多头情绪增强，对价格形成支撑。

关键信息

市场数据概览

库存情况

• 截至8月26日当周，新加坡高低硫燃料油库存为2118万桶，环比下降4.03%，库存压力有所缓解，市场偏多。

供需变化

• 高硫燃油：供需关系偏紧，需求端因中东、南亚发电旺季而改善，未来需求有望继续增长。
• 低硫燃油：需求保持平稳上升趋势，与集装箱运输活动活跃密切相关。

结论

综合基本面、基差、库存及技术面分析，燃料油市场短期预计以震荡运行为主。成本端原油走势震荡，燃油基本面整体向好，建议在日内2510-2580区间进行偏多操作。

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