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燃料油期货早报总结

核心内容概述

本报告为2021年9月23日的大越期货燃料油期货早报，重点分析了燃料油期货市场近期走势及基本面情况。报告指出，燃料油市场整体呈现偏多趋势，主要受成本端原油高位震荡、库存下降、基差收窄、需求稳中有增等因素影响。

主要观点

1. 基本面分析

• 成本端支撑：原油价格维持高位震荡，对燃料油形成持续支撑。
• 供给端收紧：近期西方运至新加坡的燃油套利货持续下滑，高低硫燃油供给边际收紧。
• 需求端向好：
  • 高硫燃油：中东、南亚发电旺季尾声，但高硫燃油需求仍表现乐观，且随着脱硫塔安装数量的增加，未来需求有进一步增长的潜力。
  • 低硫燃油：亚太地区集装箱运输活动活跃，BDI指数处于历史高位，低硫燃油作为船用油的消费维持平稳上升。

2. 基差分析

• 新加坡高硫燃料油折盘价为2991元/吨，FU2201主力合约收盘价为2836元/吨，基差为155元/吨，表明期货贴水现货。
• 基差收窄，说明市场对现货的预期有所改善，短期偏多。

3. 库存分析

• 截至9月16日当周，新加坡高低硫燃料油库存为2130万桶，环比前一周下降11.87%，库存水平处于低位，对价格形成支撑。

4. 盘面分析

• 燃料油价格运行在20日均线上方，且20日线呈上升趋势，显示短期价格偏强。
• 主力合约FU2201多单持有，止损位设为2780元/吨，表明市场对短期上涨趋势较为乐观。

关键信息汇总

一、燃油期货行情

二、燃料油现货行情

三、成本端原油行情

• 原油价格维持高位震荡，对燃料油价格形成支撑。

四、燃油基本面分析

• 库存：新加坡燃料油库存下降，显示市场供应紧张。
• 高低硫燃油供给：欧洲及全球炼厂开工率上升，高低硫燃油产出率增加。
• 价差：新加坡高低硫燃油价差略有回升至600元/吨左右，显示高硫燃油需求增长。

结论

综合来看，燃料油市场在成本端支撑、库存下降、需求稳中有增的背景下，短期预计震荡偏多运行。建议多单持有，止损位设为2780元/吨，以应对可能的短期波动。