20210311-大越期货-甲醇早报_20页_2mb

大越期货甲醇早报总结（2021-03-11）

核心内容概述

本报告为大越期货投资咨询部发布的甲醇市场早报，主要分析了甲醇现货市场、期货市场、库存情况、生产利润、装置检修情况及国际价格动态，为投资者提供市场走势参考和操作建议。

主要观点

1. 甲醇市场走势

• 基本面：甲醇市场本周呈现冲高回落趋势，受宏观及期货市场影响较大。下半周因期货资金流出，港口及内地现货价格下跌，内地-港口套利关闭。
• 供应情况：内地春检问题导致局部供应缩量，内蒙因能耗双控影响，甲醇资源供应将呈现收缩。
• 需求方面：3月传统需求逐步恢复，常州烯烃预计3月底或4月重启，对甲醇需求形成支撑。
• 外盘供应：伊朗供应恢复，但长约未敲定，3月进口增量或相对有限。

2. 价格分析

• 现货市场：江苏甲醇现货价为2460元/吨，较前值下跌70元/吨；内蒙古现货价上涨30元/吨至2030元/吨。
• 期货市场：甲醇2105合约收盘价为2470元/吨，较前值下跌106元/吨；主力合约多单持仓有所减少，但整体仍偏多。
• 价差结构：江苏-鲁南价差缩小70元/吨，江苏-河北价差缩小70元/吨，江苏-内蒙古价差缩小100元/吨，中国-东南亚价差维持不变。

3. 库存情况

• 港口库存：截至3月4日，华东港口库存为48.5万吨，较上周减少6万吨；华南港口库存为14.42万吨，较上周减少0.92万吨。
• 可流通货源：沿海地区整体可流通货源约26万吨，较上周减少3万吨。

4. 生产利润与负荷

• 各工艺利润：
  • 煤制甲醇利润上涨，周涨幅达136.2元/吨。
  • 天然气制甲醇利润稳定，周涨幅为115元/吨。
  • 焦炉气制甲醇利润小幅上涨，周涨幅为100元/吨。
• 负荷情况：
  • 全国甲醇负荷为76.38%，较上周下降1.12%。
  • 西北地区负荷为87.21%，较上周下降0.85%。

5. 下游产品价格与利润

• 甲醛：
  • 现货价格周涨幅达22.64%，利润周涨幅为196元/吨。
• 二甲醚：
  • 现货价格周涨幅为6.35%，利润周涨幅为58元/吨。
• 醋酸：
  • 现货价格稳定，周涨幅为0%，利润周涨幅为11元/吨。
• MTO装置：
  • 现货价格周涨幅为1.02%，利润周涨幅为164元/吨。
  • 装置负荷为87%，较上周提升3%。

关键信息

1. 甲醇价格

• 江苏：2460元/吨（-70元/吨）
• 鲁南：2390元/吨（0元/吨）
• 河北：2225元/吨（0元/吨）
• 内蒙古：2030元/吨（+30元/吨）
• 福建：2540元/吨（-100元/吨）

2. 基差分析

• 基差：3月10日江苏现货价与期货价价差为-10元/吨。
• 进口价差：3月10日进口成本为2472元/吨，进口价差为-12元/吨。

3. 装置检修情况

• 国内检修：本周国内甲醇企业检修损失量约179232吨，涉及产能1328.5万吨，占全国产能的14.9%。
• 国际检修：伊朗、沙特、阿曼、美国、新西兰、埃及、特立尼达等地区部分甲醇装置处于检修或降负运行状态，重启时间未定。

4. 期货操作建议

• 短线操作：甲醇预计跟随原油波动，在2440-2520区间操作。
• 长线建议：多单轻仓持有，关注伊朗供应恢复及国内春检对供应的影响。

总结

甲醇市场近期走势受宏观及期货影响较大，现货价格波动明显，港口库存下降，内地供应因春检及能耗双控而有所收缩。下游产品如甲醛、二甲醚、醋酸及MTO装置利润均有所上涨，市场需求逐步恢复。国际供应方面，伊朗供应恢复但尚未敲定长约，预计3月进口增量有限。总体来看，甲醇市场短期承压，但长期仍具备支撑，建议投资者关注供应变化及原油走势，短线操作为主，长线多单轻仓持有。