20250614-国盛证券-环保行业周报_无废城市建设加速推进_固废循环利用迎新机遇_15页_974kb

行业周报分析总结

一、核心政策与行业机会

1. 建筑垃圾治理

   • 国办印发《关于进一步加强城市建筑垃圾治理的意见》：
     • 目标：到2027年，地级及以上城市建筑垃圾资源化利用率达50%以上，形成“有效治理新格局”。
     • 措施：
       • 源头分类：推行绿色施工、禁混垃圾；
       • 运输监管：要求新能源运输车安装北斗定位、密闭装置；
       • 资源化利用：支持再生骨料、建材应用，加强企业立法与资金支持。
     • 推荐标的：高能环境（固废处理）、惠城环保（废塑料循环）。

2. 无废城市建设

   • 广东省发布《全域“无废城市”建设工作方案》：
     • 目标：到2025年，固体废物产生强度持续降低；到2027年，填埋处置占比下降、资源化利用率提升；2035年居全国前列。
     • 措施：
       • 回收体系：构建“三网融合”（回收点—中转站—分拣中心）；
       • 绿色制造：培育5大都市圈循环经济项目；
       • 危废管理：推动填埋处置限缩、再生材料应用。
     • 推荐标的：高能环境、惠城环保（固废/废塑料）。

二、碳交易与宏观背景

• 碳市表现：当周成交额暴涨451%（单周最高价7096元/吨），累计成交额超4.5万亿元，政策端推动行情活跃。
• 宏观利率：处于历史低位，建议关注高股息资产与成长标。

三、板块与个股表现

• 环保板块：涨幅0.14%，跑赢上证0.38%，跑输创业板0.08%。
  • 固废板块：最大跌幅-8.1%
  • 涨幅前3：中电环保（936%）、三川智慧（651%）、三达膜（451%）
  • 跌幅前3：盈峰环境（-1183%）、汉威科技（-597%）、万德斯（-506%）。

四、重点公司分析

1. 高能环境（固废龙头）：
   • 承接广东石化项目，2024年净利超12亿元；危废/焚烧项目投产加速，研发布局废塑料裂解技术。
2. 惠城环保（废塑料循环先锋）：
   • 20万吨/年废塑料裂解项目试运行，技术突破获收益弹性；高分红标的。
3. 洪城环境（高股息+低估值）：
   • 江西水务/固废双轮驱动，2024年派息占净利润50%+；现金流与业绩增速可持续。

五、风险提示

1. 政策执行不及预期：地方治理进度或补贴力度调整，影响需求释放。
2. 需求波动：工业固废、危废处置订单依赖政府投资节奏。
3. 碳市政策风险：配额发放或交易规则调整可能影响碳价。

六、行业动态简报

• 技术标准：国标《磷石膏利用污染控制技术规范》发布。
• 大气治理：上海发布重点行业大气绩效提升方案（2025年）。
• 金融改革：大湾区企业可优先在深交所上市。

数据来源：Wind、Choice、国盛证券研究所
免责声明：见报告原文。