【中信建投】环保行业：低碳环保政策持续完善，全面推进资源循环利用

低碳环保政策持续完善，全面推进资源循环利用

核心内容

随着“双碳”目标的持续推进，我国正不断完善低碳环保政策体系，推动绿色制造业和绿色低碳产业的发展。工信部部长金壮龙在《进一步全面深化工业和信息化领域改革为推进新型工业化注入强大动力》中提出，要健全大宗工业固废管理机制，构建资源回收利用体系，推动再生资源综合利用产业规范发展。同时，加强碳管理体系建设，制定重点工业产品碳足迹核算标准，推广数字化能碳管理中心，稳妥推进工业领域碳达峰碳中和。

在“十四五”期间，环保行业将作为实现碳达峰、碳中和目标的关键领域，持续受到政策支持。环保改造和循环处理市场因此有望进一步拓展，建议投资者关注新能源环卫装备、节能减排、固废综合治理、污水提标改造等细分领域。

主要观点

• 政策支持：国家在绿色制造业、循环经济和碳管理等方面持续完善政策，推动环保行业高质量发展。
• 行业前景：环保行业将受益于“双碳”进程，尤其是固废处理、再生资源利用、节能减排等方向。
• 投资建议：
  • 环卫领域：推荐盈峰环境、宇通重工，受益于环卫装备电动化趋势。
  • 垃圾焚烧领域：推荐城发环境、瀚蓝环境，具备运营资产低估和产能持续增长的优势。
  • 燃气板块：推荐蓝天燃气、新奥股份，关注其经营稳健和高分红特性。

关键信息

市场表现

• 11月11日-11月17日期间，上证综指下跌3.52%，沪深300指数下跌3.29%，环保（申万）指数下跌4.82%，表现弱于大盘。
• 2024年初至今，环保工程及服务板块累计涨幅为5.12%，跑输沪深300指数10.55个百分点。
• 环保板块细分领域均出现下跌，其中环境监测跌幅最大（-6.49%），固废资源化跌幅为5.52%。

行业要闻

1. 温州国投与星创环保战略合作：双方将加强在固废消纳处置、资源再生利用、环保建材推广等领域的合作。
2. 安徽发布《电镀水污染物排放标准》：标准将于2024年12月1日起实施，适用于电镀排污单位和污水处理厂。
3. 湖北发布秋冬季大气污染防治方案：强化预警预报，推进重点区域治理。
4. 生态环境部原则通过《国家危险废物名录（修订草案）》：进一步规范危险废物管理，防范环境风险。

重点公司盈利预测

风险提示

• 财务风险：环保企业中民营企业较多，融资成本高，若货币政策或融资环境变化，可能面临财务状况恶化的风险。
• 政策风险：环保行业高度依赖政策，若政策推进力度或落实程度不及预期，将影响企业发展。
• 资金风险：环保企业多为政府项目导向，若财政资金拨付下滑，可能影响其订单和产品销售。

分析师信息

• 高兴：华中科技大学工学学士，清华大学热能工程系硕士，三年电力设备行业经验，2017年开始从事卖方研究，2018年加入中信建投证券，2021年起担任公用环保首席分析师。
• 研究助理：侯启明，联系方式：houqiming@csc.com.cn

投资评级说明

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