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宏观月报：工业品通胀继续回升

分析师陈兴指出，2024年6月，工业品通胀呈现继续回升的态势。核心观点如下：

一、物价数据表现

• CPI与核心CPI：6月CPI同比增速回升至0.2%，核心CPI同比增速连续5个月保持正增长。受猪肉和鸡蛋价格超季节性上涨支撑，叠加“618”促销等因素，CPI环比虽季节性回落，但同比仍稳步增长。
• PPI变化：PPI同比降幅收窄至-0.8%，环比转负至-0.2%。低基数效应和需求不足是主要影响因素。

二、CPI分项解析

• 食品价格同比降幅扩大至-2.1%，猪肉价格同比涨幅达181%，创2023年新高。
• 鲜菜价格同比下降至-7.3%，非食品价格同比涨幅保持在0.8%。

三、PPI分项解析

• 行业分化显著：部分行业价格同比下降（如汽车制造），但有色金属和能源板块涨幅扩大。
• 结构性改善：水泥、煤炭等行业需求回升，有望支撑下月PPI环比。

四、主要风险因素

• 政策变动：当前经济政策走向存在不确定性。
• 复苏不及预期：需警惕经济恢复力度不足的风险。

五、未来展望

报告认为，随着高温天气结束及暑期消费旺季到来，下月物价数据可能进一步改善。

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