20180615-天风证券-电子行业点评_MLCC_日系厂商有望引领新一轮行业涨价周期_3页_377kb

电子行业MLCC市场分析总结

核心内容

本报告分析了2018年4月日本MLCC行业平均销售价格（ASP）同比增长20%、环比增长8.6%的数据，指出MLCC行业正经历新一轮涨价周期，并预计该周期将持续至2019年第一季度。

主要观点

• 行业处于超景气周期：MLCC行业因下游需求旺盛（如智能手机硬件升级、汽车电子和电动车发展）以及供给端产能紧张（如日系厂商保守扩张策略、旧产能切换）而持续处于景气周期。
• 价格上升通道明确：2018年4月全球MLCC行业ASP同比增速重回上升通道，表明行业进入新一轮涨价阶段。
• 日系厂商或引领涨价：相比台系厂商通过竞价推动价格上涨，日系厂商采取稳健的供应链合作策略，价格涨幅相对较低。随着行业进入Q3旺季备货周期，日系厂商有望从Q2开始引领新一轮涨价。
• 涨价持续性更高：在新一轮涨价周期中，日系（村田、太诱、TDK）和大陆（风华高科、三环集团、宇阳）厂商的涨价持续性将优于台系厂商。

关键信息

• 数据来源：日本METI机构统计，显示2018年4月日本MLCC行业ASP同比和环比均显著增长。
• 行业趋势：全球MLCC行业主要由日系、韩系和台系厂商主导，其中台系厂商在2017-2018年Q1期间主导了涨价。
• 投资建议：
  • 推荐关注风华高科；
  • 关注三环集团；
  • 建议关注日本Murata（4626.T）、太诱（4626.T）和TDK（6762.T）。
• 风险提示：
  • MLCC涨价周期持续性不及预期；
  • 行业内公司盈利能力未达预期。

投资评级

作者信息

• 潘霖：分析师，SAC执业证书编号：S1110517070005，邮箱：panjian@tfzq.com
• 张健：分析师，SAC执业证书编号：S1110518010002，邮箱：zjian@tfzq.com

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附图说明

• 图1：日本MLCC产品出口ASP/日元：数据来源为METI，MOF，天风证券研究所，用于展示日本MLCC行业价格走势。

法律声明

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