20141008-申万宏源-纺织服装行业_周报-黄金周消费市场稳定繁荣_服装零售快速增长_14页_1mb

纺织服装行业周报总结

核心内容

一、行业整体表现

• 黄金周消费市场：2014年“十一”黄金周期间，全国零售和餐饮企业销售额达到约9750亿元，同比增长12.1%。消费市场稳定繁荣，大众化消费成为节日市场亮点。
• 消费趋势：消费回归理性，母婴市场繁荣，跨界转型成为下半年投资主线。重点推荐海澜之家、际华集团、华纺股份、森马服饰和罗莱家纺。
• 板块表现：上周纺织服装板块上涨1.96%，高于申万A指数的0.71%。纺织制造指数上涨1.68%，服装家纺指数上涨2.23%。

二、主要观点

• PMI指数：2014年9月中国制造业PMI为51.1%，与上月持平，显示制造业保持增长。生产指数、新订单指数和供应商配送指数位于临界点以上，但从业人员指数和原材料库存指数低于临界点。
• 消费市场增长：应季服装、数码家电、汽车等商品销售快速增长，婚庆市场表现突出，生活必需品市场供应充足且价格稳定。
• 投资建议：重点推荐具有转型潜力和增长动力的公司，如海澜之家、际华集团、华纺股份、森马服饰和罗莱家纺，其中海澜之家被上调为“买入”评级，罗莱家纺预计20元为底部区间。

三、公司追踪

1. 罗莱家纺：

   • 拟设立全资子公司“南通罗莱商务咨询有限公司”，推进投资及并购重组。
   • 大股东连续增持，预计20元为底部区间。

2. 朗姿股份：

   • 发布2014年员工持股计划，参与员工不超过130人，股票标的数量不超过933万股。

3. 美邦服饰：

   • 股东华服投资两次减持，减持后持股比例降至69.07%。
   • 认购上海华瑞银行15%发起人资格。

4. 雅戈尔：

   • 通过子公司购买姚景房产50%股权，同时出售陆裕投资股权及股东贷款。

5. 德棉股份：

   • 收购北京和合永兴科技有限公司100%股权，拓展无纸化彩票业务。

四、行业新闻

1. 跨境电商大市场：

   • 中日韩自贸区谈判将电商纳入协定，跨境进口业务有望快速增长。
   • 天猫、京东等平台介入跨境电商，物流和支付成为未来盈利重点。

2. 优衣库扩张婴童装系列：

   • 2014年秋冬系列起，50%以上店铺将销售婴童装，目标是翻倍增长。
   • 与东丽集团合作，推出保暖轻薄系列婴童装。

3. Calvin Klein入驻天猫：

   • 作为美国第一设计师品牌，Calvin Klein在天猫开设官方旗舰店，主打牛仔休闲、内衣、箱包等产品。

4. 唯品会海淘新模式：

   • 唯品会推出“全球特卖”业务，实现与海关三单对接，提升通关效率和消费者体验。

五、行业基础数据

• 价格变动：上周棉花价格小幅下跌，化纤价格整体下跌，部分产品如涤纶短纤、锦纶切片等价格波动较小。
• 估值比较：各公司EPS和PE呈现不同趋势，如森马服饰和罗莱家纺的EPS和PE增长显著，海澜之家被上调为“买入”评级。

六、港股服装公司订货会情况

• 2014年第二季度，部分港股服装公司订单增长情况不一，如361°订单增长-11%，而其他公司如Li Ning、ANTA等则有不同程度的增长。

七、非流通股解禁信息

• 百圆裤业：非流通股解禁日期为2014年12月8日，解禁数量为10000万股，解禁后流通A股占比从25%增至100%。

关键信息总结

• 行业增长：2014年9月制造业PMI保持增长，消费市场稳定繁荣。
• 投资主线：跨界转型成为下半年投资主线，重点推荐海澜之家、际华集团、华纺股份、森马服饰和罗莱家纺。
• 公司动态：多家公司发布重要公告，如罗莱家纺设立子公司、美邦服饰认购银行股权、雅戈尔进行资产交易等。
• 跨境电商趋势：中日韩自贸区推动跨境电商发展，天猫、京东等平台加速布局，物流和支付成为盈利新领域。
• 价格波动：行业整体价格小幅下跌，部分公司估值较高，市场表现分化。

主要观点

• 消费趋势：消费理性回归，母婴市场繁荣，跨界转型成为投资重点。
• 行业前景：黄金周消费数据积极，纺织服装行业表现优于大盘。
• 公司策略：通过并购、设立子公司、员工持股计划等方式，推动业务增长和转型。

行业与公司表现

• 板块表现：纺织服装板块上涨1.96%，服装家纺板块涨幅最大，达到2.23%。
• 个股表现：恒逸石化、霞客环保、华芳纺织等个股涨幅较大，而蓝鼎控股、南京化纤等跌幅较大。
• 公司动态：多家公司进行资产交易、设立子公司、拓展业务，部分公司股价波动较大。

投资建议

• 推荐公司：海澜之家、际华集团、华纺股份、森马服饰和罗莱家纺。
• 投资评级：海澜之家为“买入”，其他公司为“增持”。
• 风险提示：行业存在价格波动，需注意市场变化及个股风险。

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