20180708-光大证券-纺织服装行业周报_中美互加征关税正式生效_新二代_消费力强_23页_2mb

中美互加征关税及纺织服装行业周报总结（20180708）

核心内容

• 中美贸易摩擦：美国于7月6日正式对价值340亿美元的中国商品加征25%关税，中国则对美棉等价值340亿美元商品加征25%关税。目前美国加征关税清单未涉及纺织服装产品，但未来若贸易摩擦升级，中国纺织服装出口可能受到冲击。
• 市场表现：上周上证综指、深证成指、沪深300分别下跌3.52%、4.99%、4.15%，纺织服装板块下跌6.36%，其中服装板块跌幅最大，为6.50%。
• “新二代”消费意愿：1978-1995年出生的“新二代”月均变美支出达9225元，服装为第一大支出品类，且年轻群体在美容支出比例更高。女性偏好欧美化妆品品牌，男性护肤习惯逐渐普及。
• 国储棉轮出：国储棉第17周出库7.91万吨，成交率为52.93%，棉价持续走低，但政策调整可能影响短期价格波动。
• 行业公司动态：部分公司发布利好消息，如波司登18财年利润暴涨近六成，Nike通过新品和DTC渠道恢复增长，Primark同店销售改善，Uniqlo日本市场销售下跌等。

主要观点

• 贸易摩擦影响：尽管当前关税未涉及纺织服装产品，但未来若范围扩大，将对出口产生影响，需持续关注。
• 国内消费潜力：品牌服饰行业步入长期良性循环，估值较低，建议关注国内优质服装龙头公司。
• “新二代”市场：变美支出强劲，服装为重要品类，且男性护肤消费趋势明显，品牌需关注这一消费群体。
• 棉价波动：国储棉轮出及政策影响下，棉价短期波动，但不改变国内供需偏紧格局，建议关注相关受益标的。
• 公司业绩分化：部分公司表现优异，如波司登、Nike，而部分公司则面临销售压力，如Uniqlo、美盛文化等。

关键信息

一、中美互加征关税

• 美国加征关税：7月6日正式生效，对340亿美元中国商品加征25%关税，160亿美元商品将在两周后生效。
• 中国反制措施：7月6日起对美棉等340亿美元商品加征25%关税，对160亿美元商品加征关税时间另行公布。
• 行业影响：目前纺织服装未被纳入美国加征关税清单，但未来风险存在，需持续关注。

二、行业行情回顾

• 市场整体下跌：上证综指、深证成指、沪深300分别下跌3.52%、4.99%、4.15%。
• 纺织服装板块：下跌6.36%，其中服装板块跌幅最大，为6.50%。
• 个股表现：联发股份、三毛派神、浔兴股份涨幅居前，如意集团、美盛文化、瑞贝卡跌幅居前。

三、“新二代”消费观念

• 消费金额：月均变美支出为9225元，男性不逊于女性。
• 支出结构：服装为第一大变美支出品类，年轻“新二代”在美容支出比例更高。
• 品牌偏好：女性偏好欧美化妆品品牌，男性护肤习惯逐渐普及。
• 医美接受度：超一线城市接受度更高，其他城市相对有限。

四、国储棉轮出情况

• 出库量：第17周计划出库15万吨，实际成交7.91万吨，成交率为52.93%。
• 成交均价：14759元/吨，较上周略升0.30%。
• 棉价走势：自6月初以来持续走低，期现货价格分别下跌0.63%和2.60%。
• 政策影响：国家出台政策限制棉花炒作，增加进口配额，影响棉价走势。

五、行业公司动态

• Nike：通过新鞋款和DTC渠道在北美市场四季度恢复增长，收入同比增长6.0%。
• 波司登：18财年利润暴涨近六成，收入增长30.3%，优化零售网络。
• Primark：三季度同店销售改善，盈利预期上调，预计下半财年盈利大幅提高。
• Uniqlo：日本市场6月同店销售下跌4%，连跌两个月，但客单价维持上涨。

六、风险提示

• 终端消费疲软：可能影响品牌服饰公司业绩。
• 汇率波动：人民币贬值可能影响出口型企业。
• 棉价波动：可能影响纺织制造类公司接单及盈利能力。
• 解禁压力：部分公司存在限售股解禁压力。
• 贸易摩擦影响：可能对出口型企业业绩产生负面影响。

行业数据汇总

• 棉价走势：328级棉现货16223元/吨（-0.63%），美棉CotlookA92.10美分/磅（-1.23%），内外棉价差306元/吨（-18.40%）。
• 纺织服装板块表现：一周跌6.36%，一月跌16.80%。
• 公司动态：多家公司发布回购、战略合作、员工持股计划等信息，部分公司解禁限售股。

上市公司动态

• 鲁泰A：回购1863万B股，占2.02%。
• 华斯股份：拟与红星美凯龙合作，回复深交所问询函。
• 搜于特：设立供应链管理子公司，获政府补贴。
• 中潜股份：股东增持204万股，占1.19%。
• 星期六：3557万股限售股解禁，占8.92%。
• 牧高笛：子公司经营范围增加，控股股东注册资本变更。
• 报喜鸟：董事长之女增持6316万股，占5%。
• 跨境通：股权激励计划，授予7000万份期权。
• 森马服饰：员工持股计划，买入832万股。
• 瑞贝卡：控股股东增持715万股，占0.63%。
• 梦洁股份：10派0.6元，占100%。
• 罗莱生活：10派1元，占100%。

重点上市公司大事提醒

• 股东大会：红豆股份、珀莱雅、多喜爱等公司召开股东大会。
• 股份解禁：美盛文化、新澳股份、常山北明等公司股份解禁。
• 公司债付息：黑牡丹、凯撒文化等公司付息。
• 对外投资：嘉麟杰、宏达高科等公司对外投资。

重点上市公司2016年报

• 收入与利润：各公司收入和净利润情况各异，部分公司增长显著，如朗姿股份、搜于特。
• 每股收益：不同公司每股收益波动较大，部分公司亏损。

重点上市公司2017年中报

• 收入与利润：各公司收入和净利润情况有所波动，部分公司增长显著。
• 每股收益：不同公司每股收益变化明显，部分公司亏损。

重点上市公司2017年年报

• 收入与利润：各公司收入和净利润情况持续变化，部分公司表现优异。
• 每股收益：不同公司每股收益波动较大，部分公司亏损。