20250822-大越期货-玻璃早报_20页_1mb

玻璃市场分析总结

核心观点

大越期货认为，鉴于供给端收缩至历史低位及需求持续疲软，玻璃市场预计短期内维持震荡偏弱态势，中长期或呈宽幅震荡格局。

关键因素分析

偏空因素（综合评估）

• 基本面疲软：玻璃产能利用率处于同期历史低位，产量显著下降，但终端需求依然较弱，深加工订单量处于历史同期低水平。
• 价格走势：期货价格运行于20日线下方，市场呈现空头主导格局。
• 库存压力：玻璃全国库存总量达6360万重量箱，持续处于五年均值以上高位。
• 政策预期：“反内卷”市场情绪面存在回落风险，政策助力可能存不确定性。

偏多预期（唯一利好因素）

• 政策导向预期：在“反内卷”政策背景下，行业面临优化产能结构的长期趋势，或存产能出清潜力。

深度分析结论

综合来看，在供需两端承压的情况下，短期等待未来下游补库力度及市场情绪变化是关键观察点。主要看以下五点逻辑链条：

1. 供给收缩难持续：减产预期已阶段性兑现，但持续性尚待验证；
2. 需求端边际变化：房地产疲软延续，加工行业库存压力明显；
3. 成本支撑作用：原材料成本支撑力建议进一步观察；
4. 政策兑现进度：“双减”政策效果逐步显现过程；
5. 弱现实强预期：当前供需错位程度与历史同期相比存在差异。

建议投资者保持谨慎，密切跟踪政策落地节奏、企业库存去化情况以及房地产相关数据的变化。