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玻璃行业早报摘要

一、价格与市场分析

截至2024年9月20日，国内浮法玻璃市场价格波动，带动产业趋势判断如下：

二、基本面情况

供给：

• 玻璃生产利润下滑，部分燃料型（天然气、煤炭）线已陷入亏损状态。
• 全国浮法玻璃生产线运行效率下滑，日均熔量仍维持在历史高位水平，产能有所减速。
• 结合钢联数据，7月份浮法玻璃表观消费量环比增长33.4%，而库存数据显著显示全国总库存747890万重量箱，相比上周涨幅高达330%，远超五年平均库存水平。

需求：

• 下游加工企业在订单不足以及回款困难的情况下，采购积极性几乎没有，市场情绪偏谨慎。
• 房地产带动的玻璃消费在当前环境下明显疲软，利好基本面的行业冷修预期尚需兑现，但终端需求实质性增量并无明显提振。

三、基差及期货价格

现货与期货价差： 沙河市场5mm浮法白玻大板现货价为每吨1036元，对应FG2501期货收盘价1069元/吨。基差为**-33元/吨**，表明是期货升水现货的氛围，为不利因素。

趋势判断： 主要技术指标显示期货价格运行在短期均线之下，且均线向下，形成短期调整压力。

四、期货与持仓分析

• 异动持仓方面，主力合约多头净持仓增加，显示机构可能在布局看涨预期。
• 不过，基于需求疲软与库存高位运行的现实判断，短期交易逻辑多空交织，详细看点其对价格走势的主导节奏。

五、主要逻辑与风险

核心逻辑：

• 发达玻璃产能退坡可以提供一定的中长期支撑预期，但现实库存持续累积挑战该判断。
• 未来对行情构成潜在变数主要在于三大方面：包括房地产销售与竣工数据的边际变化、以及资金面和玻璃新增产能投放情况。

风险因素：

• 利好偏离预期： 若房地产支持政策出现显著效果；或出现大面积生产线意外复产/新增建设，则对价格形成上行风险。
• 风险汇聚点： 需关注需求释放不及预期和库存进一步累积对价格带来的向下压力。

💎 总结： 大越期货认为，虽然从供给角度中长期来看存有一定压力释放（冷修预期），但眼下市场需求仍偏疲软，趋势上显示震荡偏空为主，关注库存和需求的边际变化对行情的影响。