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白糖期货早报总结 - 2022年6月2日

核心内容概述

2022年6月2日白糖期货早报分析了当前白糖市场的基本面、基差、库存、盘面走势、主力持仓及市场预期。整体市场呈现震荡偏多的态势，但短期存在调整风险。

基本面分析

• 巴西产量下降：巴西甘蔗行业协会数据显示，2022年5月上半月巴西中南部糖产量为166.8万吨，同比下降30.1%。
• 全球供需修正：IOS将21/22年度全球糖供需平衡从短缺192万吨修正为过剩23.7万吨，显示全球供应预期改善。
• 国内供需情况：
  • 截至2022年4月底，21/22年度全国累计产糖935.05万吨，累计销糖443.67万吨，销糖率47.45%，较去年同期微升。
  • 2021年4月中国进口食糖42万吨，同比增加24万吨。
• 库存情况：截至4月底，21/22榨季工业库存为491.38万吨，库存消费比下降，表明市场供应紧张程度有所缓解。

市场走势分析

• 基差情况：柳州现货价格为6020元/吨，对应09合约基差为-58元/吨，现货贴水期货。
• 盘面趋势：20日均线向上，K线在均线上方，显示短期偏多走势。
• 主力持仓：主力合约持仓偏空，净持仓空减，趋势不明朗，可能暗示市场观望情绪较重。
• 价格预期：
  • 近期巴西天气影响产量，印度可能限制糖出口，导致外糖走强，带动国内价格上涨。
  • 主力合约09震荡上行，上海复工复产可能提升消费预期，库存下降。
  • 短期连续上涨后，不排除调整，高位不追多，盘中快速回落可接多。

利多与利空因素

利多因素：

• 21/22年度供应有缺口，支撑价格。
• 原油价格偏强，间接推升白糖成本。
• 国内新糖销售均价在5950元/吨附近，消费稳定。

利空因素：

• 下一年度预测产量增加，供应缺口减少。
• 国内库存消费比18.24%，较往年有所改善。

数据图表与关键指标

供需平衡表概览

进口与消费结构

• 进口量：2022年4月中国进口食糖450万吨，同比减少。
• 消费结构：国内消费以白砂糖为主，果葡糖浆（F55）作为替代品，消费结构稳定。
• 进口价差：内外价差缩小，显示国际市场对国内影响减弱。

市场展望

• 短期：震荡偏多，但需警惕高位回调风险，建议高位不追多。
• 中期：国内供需缺口逐步缩小，全球库存消费比下降，整体趋势偏多。
• 政策因素：国内严控进口量、打击走私，进一步支撑白糖价格。

风险提示

• 市场走势可能受天气、政策及国际供需变化影响。
• 期货价格仅供参考，不构成投资建议。

免责声明

本报告基于公开资料整理，信息仅供参考，不构成任何投资建议。市场有风险，投资需谨慎。