有色金属行业：有色金属增值税下调，锂钴需求待释放-20180506-广发证券-49页-2mb

报告摘要

有色金属行业总结

核心内容

近期有色金属行业整体表现有所波动，主要受政策调整、市场供需变化及全球经济形势影响。根据Wind数据，本周LME铜、铝、铅、锌、锡、镍价格分别变动为0.34%、4.13%、0.13%、-1.7%、-0.09%、2.01%。其中，铝价涨幅最大，达到5.28%，主要由于美国放松对俄铝的制裁，使铝价重回基本面。铜价则因废铜进口限制趋严，国内废铜短缺，长期看好铜价走势。铅锌基本面稳定，价格震荡为主；3月锡矿进口保持低位，锡矿供应偏紧；贵金属方面，美国非农数据不及预期，但失业率创新低，导致金银价格震荡。小金属价格总体持稳运行，部分如氧化镨钕、氧化镝、钨精矿、锗等维持稳定。

主要观点

增值税下调利好行业：自2018年5月1日起，有色金属增值税由17%下调至16%，长期有助于提升企业利润，利好行业整体发展。
锂钴价格下滑，需求待释放：由于下游消费商处于库存消化阶段，锂钴价格出现下滑，但嘉能可一季度钴产量同比增长11%，显示行业供给或有支撑。KCC复产后一季度产出500吨钴，但其债务问题可能影响复产进度，长期仍看好锂钴。
铜价长期向好：废铜进口限制趋严，国内废铜短缺，叠加铜价上涨趋势，长期看铜价有上升空间。
贵金属震荡：美国非农数据不及预期，但失业率创新低，美元和黄金价格震荡。
小金属价格稳定：自然资源部下达了2018年第一批稀土矿和钨精矿开采指标，显示需求增加，小金属价格总体持稳。

关注重点

锂钴板块：华友钴业、寒锐钴业、盛屯矿业、天齐锂业、赣锋锂业、威华股份
铜板块：紫金矿业、江西铜业、云南铜业
铝板块：云铝股份、中国铝业
铅锌板块：驰宏锌锗、兴业矿业、西部矿业
锡板块：锡业股份

风险提示

国内政策执行力度不及预期
金属价格大幅波动可能影响公司业绩
全球经济复苏缓慢
铜、铅、锌供给大幅增加

上市公司公告及股东会信息

上周公告汇总

日期	公司名称	公告内容
2018/5/1	宜安科技	权益分派实施
2018/5/1	贤丰控股	解除质押
2018/5/1	创兴资源	停牌
2018/5/2	兴业矿业	监事会主席辞职
2018/5/2	合金投资	股票停牌
2018/5/2	银泰资源	解除质押
2018/5/2	东方锆业	深交所对公司非公开发行债券无异议
2018/5/2	楚江新材	子公司获高新技术企业认定
2018/5/2	博云新材	调整出售控股子公司股权方案
2018/5/2	金贵银业	股票停牌
2018/5/2	*ST吉恩	金融机构债务逾期公告
2018/5/2	鹏欣资源	拟定增支付现金购买资产
2018/5/2	鹏起科技	实际控制人增持
2018/5/2	吉翔股份	授予董事长审批权限
2018/5/2	石英股份	员工持股计划进展
2018/5/2	白银有色	补充质押
2018/5/2	美都能源	业绩披露
2018/5/3	*ST天成	撤销退市风险
2018/5/3	奥瑞德	股票复牌
2018/5/3	兴业矿业	股东减持
2018/5/3	鹏起科技	股东增持
2018/5/3	盛屯矿业	定向增发收购资产
2018/5/3	华友钴业	股东减持
2018/5/3	寒锐钴业	证监会受理可转债发行

下周股东会

会议日期	公司名称	审议内容
2018/5/7	明泰铝业	可转债发行相关议案
2018/5/7	石英股份	员工持股计划调整
2018/5/8	兴业矿业	财务资助及年报相关议案
2018/5/8	铜陵有色	年度报告及利润分配等议案
2018/5/8	云南铜业	年度报告及利润分配等议案
2018/5/8	西部材料	年度报告及股东回报规划等议案
2018/5/8	正海磁材	年度报告及章程修改等议案
2018/5/8	中飞股份	年度报告及关联交易等议案
2018/5/8	菲利华	年度报告及章程修改等议案
2018/5/8	宝钛股份	年度报告及监事会工作报告等议案
2018/5/8	金钼股份	年度报告及财务预算等议案
2018/5/8	中孚实业	年度报告及关联交易等议案
2018/5/8	江丰电子	年度报告及担保相关议案
2018/5/8	电工合金	年度报告及财务预算等议案
2018/5/8	中钢天源	年度报告及章程修订等议案
2018/5/8	精艺股份	年度报告及章程修订等议案
2018/5/8	亚太科技	年度报告及薪酬方案等议案
2018/5/9	合金投资	年度报告及利润分配等议案
2018/5/9	云铝股份	非公开发行股票相关议案
2018/5/9	华友钴业	年度报告及利润分配等议案

下月股东会

会议日期	公司名称	审议内容
2018/5/14	常铝股份	年度报告及授信相关议案
2018/5/14	翔鹭钨业	年度报告及财务预算等议案
2018/5/14	中孚实业	担保相关议案
2018/5/15	锌业股份	年度报告及财务预算等议案
2018/5/15	湖南黄金	年度报告及债务融资等议案
2018/5/15	云海金属	投资建设项目提案
2018/5/15	电工合金	年度报告及财务预算等议案
2018/5/16	中钢天源	年度报告及章程修订等议案
2018/5/16	精艺股份	年度报告及薪酬方案等议案
2018/5/16	亚太科技	年度报告及外汇衍生品等议案
2018/5/16	华友钴业	年度报告及利润分配等议案