20180506-广发证券-有色金属行业跟踪_有色金属增值税下调_锂钴需求待释放_49页_2mb

有色金属行业总结

核心内容

近期有色金属行业整体表现呈现震荡态势，但部分子行业表现较为突出。根据Wind数据，本周LME铜、铝、铅、锌、锡、镍价格分别变动为0.34%、4.13%、0.13%、-1.7%、-0.09%、2.01%。其中，铝价涨幅最大，为5.28%，主要受美国放松俄铝制裁影响，铝价重回基本面。同时，有色金属增值税自5月1日起从17%下调至16%，长期有利于企业利润扩大。

锂电材料方面，嘉能可2018年一季度钴产量为7000吨，同比增长11%，但因KCC复产后仅产出500吨钴，且存在债务问题，可能影响复产进度，导致钴价短期下滑。然而，下游需求尚未完全释放，长期看好锂钴市场。碳酸锂价格维持在15.8万元/吨，长江钴价格跌至62万元/吨，MB高（低）级钴跌至43.5-44.25美元/磅。

贵金属方面，美国4月非农数据不及预期，但失业率刷新2000年年底以来新低，美元和黄金价格震荡。本周COMEX黄金微跌0.01%，COMEX白银上涨1.22%。

小金属和稀土价格整体持稳，氧化镨钕、氧化镝、钨精矿、锗价维持不变，但锂价下跌9.41%。自然资源部下达了2018年第一批稀土矿和钨精矿开采指标，显示需求增加。

主要观点

• 增值税下调：有色金属增值税下调至16%，有助于提升企业利润，利好行业整体。
• 锂钴需求待释放：尽管当前钴价下滑，但市场对锂钴的长期需求依然看好，尤其关注华友钴业、寒锐钴业、盛屯矿业、天齐锂业、赣锋锂业、威华股份。
• 铜价长期向好：由于国内废铜进口限制趋严，铜价有望长期上涨，重点关注紫金矿业。
• 铝价受政策影响：美国放松俄铝制裁后，铝价重回基本面，云铝股份、中国铝业值得关注。
• 铅锌价格震荡：铅锌基本面稳定，价格以震荡为主，关注驰宏锌锗、兴业矿业、西部矿业。
• 锡矿供应偏紧：3月锡矿进口保持低位，锡矿供应偏紧，锡业股份为关注标的。
• 贵金属震荡：受美国非农数据及失业率影响，贵金属价格震荡，黄金和白银走势分化，关注紫金矿业、金贵银业、山东黄金、中金黄金。
• 小金属价格稳定：小金属价格总体持稳，氧化镨钕、氧化镝、钨精矿、锗价维持不变，但锂价下跌明显，关注盛和资源、北方稀土、厦门钨业、云南锗业。

关键信息

• 行业评级：买入
• 报告日期：2018-05-06
• 风险提示：
  • 国内政策执行力度不及预期
  • 金属价格大幅波动导致公司业绩下滑
  • 全球经济复苏缓慢
  • 铜、铅、锌供给大幅增加

上市公司公告及股东会信息

上周上市公司公告汇总

下周上市公司股东会

下月上市公司股东会

总结

有色金属行业在政策调整和市场供需变化中呈现出复杂走势。增值税下调为行业带来利好，而部分金属如铜、铝则因供需关系及政策变化表现出上涨趋势。锂钴价格受库存消化影响短期承压，但长期需求依然强劲。贵金属市场因美国经济数据波动而震荡，小金属和稀土价格整体稳定。在上市公司动态中，公告和股东会信息显示行业内部调整频繁，涉及股权质押、分红、重组、担保等事项，投资者应关注相关公司公告及市场动向。