20240408-五矿期货-油品类月报_OPEC+坚定减产步伐原油供给端持续收紧_1页_23mb

原油与燃料油市场分析摘要

• 市场行情：3月油价走强，NYMEX原油05合约收于8311美元/桶，ICE布油06合约涨71.5%至8707美元/桶。主要驱动力包括中东紧张局势、OPEC+减产和中国经济数据积极（工业利润同比增长102%）。
• 价格波动：原油供应端收紧，OPEC+维持220万桶/日减产至6月底。燃料油方面，低硫裂解价差由每桶-1.2美元升至-1.19美元，高硫基本面疲软，但夏季发电需求预期提供支撑。
• 库存评估：美国商业原油库存周增321万桶，汽油库存减少显示夏季驾驶季节利润潜力；战略石油储备补库累计超900万桶。炼厂开工率显示主营减负，独立炼厂持平。
• 供给端：OPEC+会议强化减产政策，呼应市场预期。美国页岩油产量稳定，钻井活动低迷，单井产量因成本因素有所回落。
• 需求端：集装箱运价高位（如FBX和SCFI指数），利好燃料油需求；中东冲突紧张，可能加剧供应担忧。中国和中东数据支持原油需求预期。
• 未来展望：地缘政治风险持续推进油价上涨动能，基本面支撑供给端收紧和需求端活跃。风险包括美国产量变化和运价下跌可能。