20170427-梧桐公会-读行学堂-870537.OC-学生校外研学服务提供商_行业空间广阔_11页_1mb

读行学堂（870537）总结

公司概况

苏州原创读行学堂文化旅游发展股份有限公司是一家专注于学生校外研学服务的提供商，成立于2003年1月，2017年1月挂牌新三板。公司主营业务包括学生社会实践活动服务、培训服务以及一般旅游服务，主要面向K12教育阶段的学生，提供与教育结合的旅游产品，如春秋游、夏冬令营、研学旅行等。公司拥有较为完善的课程体系和研学团队，注重体验式教育，致力于提升学生的综合素养与实践能力。

行业背景与市场潜力

行业发展趋势

• 消费升级推动市场增长：随着教育和旅游市场的快速发展，游学需求日益旺盛。数据显示，赴美游学10-15年人次CAGR为166%，2015年市场规模达111亿元，预计2020年总规模将达956亿元，年复合增长率达54%。
• 政策支持：国家自2012年起提倡青少年研学旅行，2013年研学旅行逐步成为校本课程的一部分。2016年12月，教育部等11部门联合发布《关于推进中小学生研学旅行的意见》，明确多部门协作机制，推动游学行业规范化发展。
• 市场细分：游学市场包含国际游学、异地学习、课外社会实践、户外活动、营地教育、亲子体验、研学/修学旅行等多个细分领域，主要面向学生群体，同时也有针对企业员工和高管的定制服务。

财务表现与盈利预测

财务指标（2014A-2017E）

盈利预测与估值

根据行业及公司情况分析，公司2017年和2018年归属于上市公司股东的净利润预测分别为814.15万元和1089.74万元，每股收益分别为0.54元和0.73元。按2017年30倍PE估算，其市值参考水平为2.44亿元。

公司竞争优势

• 完善的课程体系：公司设计了“共筑中国梦”“跟着课本游中国”等系列课程，结合学生学习内容，实现游中学、研中学。
• 健全的研学团队：涵盖文化创意、策划设计、公关营销、研学导师、拓展体验师、车队管理等岗位，形成完整的服务链条。
• 品牌影响力：公司品牌在苏州及江苏地区具有较高知名度，曾获“苏州市先进旅行社”“江苏省诚信旅行社”等多项荣誉。
• 多元化业务模式：公司采用直销和间接销售（对接同行地接社）相结合的模式，拓展市场渠道。

公司战略与未来规划

• 提升软硬件：公司计划在山东、浙江、江苏等地区发展“读行学堂”连锁机构，并布局六个青少年素质拓展营地。
• 进军国际游学市场：公司计划于2017年取得出境游许可证，未来将大规模拓展国际游学业务，以提升市场竞争力。
• 股权激励：公司正在推进针对高管和核心员工的股权激励计划，以增强团队凝聚力和业务发展动力。

风险提示

1. 市场竞争风险：游学行业竞争激烈，可能面临非正常竞争。
2. 现金收付款风险：客户和供应商分散化，部分以现金结算，公司需加强内控管理。
3. 行业规范风险：目前行业标准尚未统一，未来可能面临政策调整和市场规范化的挑战。
4. 人才流失风险：公司对人才依赖度高，优秀人才争夺激烈，核心人员流失可能影响业务发展。

股权结构与管理团队

• 实际控制人：汤建东与汤文豪合计持有公司70.63%的股份，为公司控股股东和实际控制人。
• 股权激励：公司正在实施股权激励计划，激励股权来源于持股平台，持股平台持有公司不超过4.56%的股份。
• 员工素质：截至2016年底，公司共有员工46人，其中78.26%具有大学专科及以上学历，整体素质较高。

总结

读行学堂作为学生校外研学服务提供商，受益于政策支持和消费升级带来的市场机遇。公司拥有完善的课程体系和成熟的研学团队，品牌影响力逐步提升，业务模式多元，发展潜力较大。公司计划通过软硬件同步提升，进军国际游学市场，以增强竞争力。然而，公司也面临市场竞争、现金收付款、行业规范及人才流失等风险，需持续加强内控和规范化建设，以应对未来行业发展趋势。