20160411-广发证券-春季糖酒会调研报告之三：酒类渠道大变革，电商将获取更大市场份额_28页_1mb

报告摘要

白酒行业渠道变革与电商崛起分析总结

核心内容

白酒行业虽处于低速增长阶段，但销售渠道正在经历结构性转变，线上渠道特别是电商平台的崛起成为行业发展的关键驱动力。酒仙网、1919和京东等企业通过线上线下融合的模式，快速拓展市场份额，形成新的竞争格局。

主要观点

线上渠道快速发展
- 酒仙网2015年销售额接近30亿元，注册用户达1500万，未来十年目标是1500亿销售规模，年复合增速达48%。
- 1919在2015年收入预计超过20亿，门店数量从500家增长到1500家，预计2019年门店将达6000家，年复合增速达86.12%。
- 京东已成为国内最大的酒水零售商，同时是茅台、五粮液、洋河的最大销售平台，2015年活跃用户达1.55亿，酒水消费比例仅2.7%，未来有望提升至10%。
电商构建线上线下生态圈
- 酒仙网构建了涵盖B2C、B2B、O2O、品牌运营和农村电商的线上生态圈，其中移动端销售占比已提升至60%以上，成为增长主力。
- 1919通过线下门店与线上平台结合，打造O2O体系，线下订单占95%，线上订单仅占5%。同时，通过“隔壁仓库”和“嘴上工程”拓展餐厅等场景消费，预计2016年销售规模可达20亿。
线上线下协同优势
- 1919的线下门店不仅作为零售终端，还承担了仓储和配送功能，帮助降低物流成本，提高效率。
- 京东通过平台流量优势和精准营销，提升酒类销售。同时，其客户以男性为主，且集中在80后和90后群体，未来消费潜力巨大。
盈利模式多样化
- 酒仙网通过B2B、品牌运营和农村电商等业务实现盈利。
- 1919通过供应链管理、数据推广、仓储服务等增值服务提升利润，预计未来线上推广和会员数据分析将成为主要利润来源。

关键信息

市场规模与增长潜力
2015年全国酒类销售总额为9229亿，零售额超过15000亿，线上龙头公司规模仅几十亿，未来发展空间巨大。
竞争格局变化
京东、乐视、百度、苏宁易购等互联网巨头开始关注白酒线上渠道，参与春季糖酒会并高规格出席，显示出对行业发展的重视。
1919的商业模式
- 1919以家庭消费和场景消费为核心，线下门店覆盖全国大部分城市，线上订单通过合作平台实现。
- 通过直管店模式，1919将门店管理权和部分利润分配给投资方，同时控制供应链，提高议价能力。
酒仙网的生态圈构建
- 酒仙网通过B2C、B2B、O2O等业务构建线上线下融合的生态，强化品牌管理，提升平台质量。
- 推出农村电商，计划在每个行政村建立酒窖，以拓展农村市场。
行业发展趋势
- 未来五年，酒类线上订单比例预计达到50%，但线下仍将是主要消费渠道。
- 互联网平台将通过与1919等企业合作，实现流量转化，形成闭环生态。