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甲醇周报总结（2021.12.16）

核心内容概述

本报告分析了2021年12月16日甲醇市场的运行情况，指出当前甲醇市场整体呈现短期震荡态势，缺乏明确方向。市场主要受到动力煤价格反弹、国内供应和需求变化、库存调整及进口情况等多重因素影响。

主要观点

• 动力煤带动甲醇反弹：由于山西多家煤矿因超产被查处，动力煤价格出现反弹，带动甲醇价格上涨突破2700点。但基本面仍偏向宽松，成本端仍有下移风险。
• 国内供应维持低位：截至12月14日，国内甲醇开工率为67%，周环比基本持平。部分新装置如内蒙新奥二期和内蒙古荣信装置因故障或检修导致开工率下降。
• MTO需求有所下滑：MTO开工率从上周的75%降至73%，周环比下滑2个百分点，反映出甲醇制烯烃需求疲软。
• 传统下游需求稳定：传统下游开工率维持在四成左右，未出现明显波动。
• 港口库存持续下滑：港口库存从12月9日的72万吨降至72万吨（未明确变化，可能为数据延续），但整体仍处于季节性低位。进口缩量逐步兑现，预计12月到港量在90万吨附近。
• 西北库存天数回升：西北企业库存天数周环比回升1天至7天，显示内地供需偏弱，订单量环比减少2.75万吨。
• 进口装置恢复：文莱一套85万吨/年甲醇装置因原料问题短停，计划本周重启，海外开工率周环比增加2个百分点至74%。
• 运费上涨抑制上游推涨：由于运力不足和运费高企，上游企业难以盈利，推涨动力不足。
• 仓单分布影响盘面：目前仓单以华南为主，对盘面压力较小，需关注后续仓单变化。
• 平衡表调整：预计12月产量和需求将因部分装置故障和诚志重启推迟而下调，进口缩量下预计去库10万吨左右。

关键信息汇总

供应端

• 国内开工率：67%，周环比基本持平。
• 新装置动态：内蒙新奥二期因倒炉，开工降至半负荷；内蒙古荣信180万吨甲醇装置故障临停。
• 海外开工率：74%，周环比增加2个百分点；文莱85万吨/年装置计划重启。

需求端

• MTO开工率：73%，周环比下滑2个百分点；宁波富德和内蒙久泰装置负荷下降。
• 传统下游开工率：稳定在四成左右。

库存情况

• 港口库存：截至12月9日，下滑4.56万吨至72万吨；预计12月到港量约90万吨。
• 西北库存天数：回升至7天，内地订单量环比减少2.75万吨。

成本与价格

• 动力煤影响：因山西煤矿超产被罚，动力煤价格反弹，带动甲醇价格上涨。
• 运费情况：运力偏少，运费上涨，抑制上游推涨能力。
• 基差与交割利润：港口基差保持在80-100附近，交割利润震荡走弱。

市场展望

• 短期震荡：甲醇市场短期内缺乏明确方向，需关注内地至港口物流情况。
• 关注仓单变化：内地仓单是否出现将影响盘面走势。
• 风险提示：进口不及预期、投产不及预期等。

数据支持

甲醇月度平衡表（单位：万吨）

风险提示

• 进口不及预期：进口缩量可能影响市场供需平衡。
• 投产不及预期：新装置投产延迟可能加剧供应紧张。
• 政策监管：山西煤矿超产被罚，政策监管趋严可能对市场产生进一步影响。

总结

甲醇市场在动力煤反弹带动下短期震荡，但基本面仍偏向宽松。国内供应维持低位，MTO需求下滑，港口库存持续去化，西北库存回升，运费上涨抑制上游推涨能力。需重点关注内地至港口物流情况及仓单变化，以判断市场后续走势。