传媒行业10月行业动态报告：中国手游市场收入增速持续回暖，关注贺岁档及春节档重点影片-20191030-银河证券-43页_2mb

中国传媒行业研究报告总结

核心内容

中国传媒行业在2019年展现出持续回暖的趋势，尤其在影视与游戏领域表现突出。国庆档票房和观影人次均创下历史新高，显示了观众对文化娱乐产品的热情。同时，手游市场收入增速良好，政策环境改善推动行业复苏。此外，数字阅读市场保持快速增长，而广告行业则在政策调整下进入稳定发展阶段。

主要观点

• 影视行业：国庆档票房和观影人次显著增长，国产献礼片表现优异，政策趋严下行业向精品化发展。
• 游戏行业：手游市场收入增长，版号审批恢复，行业进入常态化，自研能力成为核心竞争力。
• 阅读行业：数字阅读市场增速快，但图书出版行业增速放缓，头部效应显著。
• 营销行业：广告刊例花费降幅收窄，生活圈媒体保持增长，出海推广成为新趋势。
• 技术推动：5G和数字技术推动传媒行业转型升级，云游戏、VR/AR、AI等成为新增长点。
• 行业挑战：文化作品侵权、传统媒体转型压力、泛娱乐化带来的社会责任问题、网络安全隐患等。

关键信息

影视行业

• 国庆档表现：2019年国庆档票房40.84亿元，观影人次1.17亿，分别增长131.13%和116.67%。
• 重点影片：《我和我的祖国》《中国机长》《攀登者》等献礼影片表现突出，票房贡献显著。
• 市场趋势：政策趋严，行业向规范化、精品化发展，头部公司项目储备丰富。

游戏行业

• 版号恢复：2019年8月手游市场收入同比增长18.6%，行业进入常态化。
• 市场格局：移动游戏占比达62.5%，成为主要增长点。
• 自研趋势：精品化、细分市场、海外拓展成为未来增长方向。

阅读行业

• 数字阅读：2018年市场规模达254.5亿元，用户规模达4.32亿，增速明显。
• 图书出版：增速放缓，但少儿和教辅图书因刚需属性保持稳定增长。
• 税收优惠：出版行业享有文化增值税及营业税优惠政策，长期利好。

营销行业

• 广告市场：2019年8月全媒体广告刊例花费同比下降4.2%，传统媒体广告花费降幅显著。
• 出海趋势：国内广告主寻求海外市场推广，利好海外广告业务。
• 数字化营销：通过精准识别用户需求，优化成本效率，提升营销效果。

技术与5G发展

• 5G影响：预计2019-2028年，5G将为传媒产业带来近3万亿美元的无线营收机会。
• 应用场景：5G将推动AR/VR、高清视频、智能硬件等新兴领域，促进内容生产与传播。
• AI应用：人工智能在内容创作、用户互动、智能硬件等方面发挥重要作用，推动产业升级。

投资建议

• 核心组合：三七互娱、完美世界、顺网科技、中文传媒、歌华有线、东方明珠等。
• 估值修复：传媒行业估值处于历史低位，政策改善及行业复苏将带来业绩修复。
• 关注趋势：5G、云游戏、AI、海外推广等新兴趋势值得重点关注。

风险提示

• 政策风险：行业监管趋严，可能影响企业运营。
• 收入风险：作品收入不及预期，影响企业盈利能力。
• 竞争风险：行业竞争加剧，可能压缩利润空间。

附录

• 政策变化：传媒各子行业历年政策变化情况。
• 国际比较：与发达国家相比，中国传媒行业仍有较大发展空间。
• 核心组合：详细列出各公司的月涨幅情况。

结论

中国传媒行业在政策支持和技术推动下，长期景气度较高，各子行业仍有上升空间。影视、游戏、阅读及营销行业均面临挑战，但也孕育着新的机遇。5G和数字技术将推动行业转型升级，提高用户体验和市场潜力。建议关注行业政策变化及技术应用带来的投资机会，同时警惕潜在风险。