20250302-国金证券-公用事业及环保产业行业研究_数据中心绿电需求有多大_如何匹配供电__19页_2mb

数据中心与清洁能源行业周报分析

核心观点

绿色数据中心发展迫在眉睫，新能源开发机会显著。政策推动、能耗管控、绿电消费均要求数据中心提高可再生能源利用率，且不同等级数据中心需匹配差异化清洁电力供给。

市场动态

1. 新能源发展

   • 蒙西电力现货市场于2月24日正式运行，是我国第5个进入正式运行的电力现货市场。
   • 华能北方10个新能源项目集中开复工，总规模720万千瓦，最大单体项目为苏计沙地200万千瓦光伏治沙基地。
   • 清洁电力配比视角下，风光、水电、核电以及垃圾焚烧发电均迎来机遇与挑战。

2. 政策推动

   • 国家发改委明确2025年底国家枢纽节点新建数据中心绿电占比需超过80%，支持通过绿电交易、绿证及绿电直供实现目标。

竞争机会

1. 数据中心相关

   • 集中式风光匹配超大型数据中心：华能绿色能源业务拓展 + 虚拟电厂服务（国能日新）。
   • 分布式风光匹配省级/边缘数据中心：南网能源、芯能科技。
   • 垃圾焚烧匹配省中心/边缘数据中心：盈峰环境、瀚蓝环境。

2. 电力类新能源相关

   • 核电：中国核电，核心逻辑为连续投产、电量增长、稳定电价。
   • 水电：长江电力看来水改善与区域供需。
   • 风电：龙源电力看新增装机容量。

风险提示

电力板块风险

1. 新增装机容量不达预期，新能源投资进度滞后。
2. 下游用电需求及利用小时不达预期，盈利受影响。
3. 现货市场交易推进不及预期，电价不稳定。
4. 燃料成本不降反升，火电企业盈利压力。

环保板块风险

1. 政策引导释放弱于预期，子板块需求分化可能。

投资建议

推荐关注：

• 虚拟电厂服务商国能日新；
• 风光与算力协同企业；
• 分布式风/光运营商（南网能源）；
• 位于负荷中心的垃圾焚烧发电企业。

综合分析

在“东数西算”与“3060”双碳背景下，数据中心清洁转型与新能源装机、虚拟电厂、储能等服务协同发展标志新投资主线。