20221208-银河期货-RU05合约全商品对冲报告_27页_857kb
报告摘要
银河期货RU05合约全商品对冲报告总结
核心内容
本报告由银河期货研究员潘盛杰发布，主要分析了RU05合约与多种商品之间的对冲比例及对冲策略变动。报告旨在为投资者提供基于跨品种对冲的策略参考，通过合理的配比降低价差波动率，从而实现更稳定的收益。
主要观点
- 对冲策略原理：跨品种对冲策略通过商品A与商品B的价差波动率来降低整体波动性，价差波动率通常低于单边头寸波动率，尤其在价差稳定时。
- 对冲比例：报告中提供了RU05合约对冲其他商品的具体比例，包括对冲手数与吨数，用于计算对冲头寸。
- 策略变动：报告提供了对冲组合在特定时间段内的货值差变动，帮助投资者了解策略的动态变化。
- 策略有效性：合理的对冲配比可以降低波动率，但需结合其他报告如《商品估值和周期报告》、《商品基差和月差报告》进行综合决策。
- 风险提示：对冲策略并非无风险，需谨慎对待，并结合市场基本面与技术分析。
关键信息
一、对冲比例
| 合约 | 交易单位 | 1手橡胶对冲手数 | 1吨橡胶对冲吨数 |
|---|---|---|---|
| 贵金属 | |||
| AU06 | 1000 | 1.01 | 0.10千克 |
| AG06 | 15 | 3.29 | 4.94千克 |
| 有色金属 | |||
| CU05 | 5 | 0.58 | 0.29吨 |
| AL05 | 5 | 2.09 | 1.05吨 |
| ZN05 | 5 | 3.09 | 1.55吨 |
| PB05 | 5 | 2.97 | 1.49吨 |
| NI05 | 1 | 1.52 | 0.15吨 |
| SN05 | 1 | 1.60 | 0.16吨 |
| 黑色金属 | |||
| RB05 | 10 | 5.69 | 5.69吨 |
| I05 | 100 | 2.36 | 23.61吨 |
| HC05 | 10 | 5.69 | 5.69吨 |
| SS05 | 5 | 2.26 | 1.13吨 |
| SF05 | 5 | 6.76 | 3.38吨 |
| SM05 | 5 | 5.84 | 2.92吨 |
| 煤炭 | |||
| JM05 | 60 | 2.89 | 17.36吨 |
| J05 | 100 | 1.14 | 11.44吨 |
| 轻工 | |||
| FG05 | 20 | 7.53 | 15.06吨 |
| SP05 | 10 | 2.54 | 2.54吨 |
| 石油 | |||
| SC05 | 1000 | 0.42 | 42.10桶 |
| FU05 | 10 | 7.16 | 7.16吨 |
| LU05 | 10 | 4.75 | 4.75吨 |
| BU06 | 10 | 4.80 | 4.80吨 |
| PG05 | 20 | 1.71 | 3.42吨 |
| 化工 | |||
| TA05 | 5 | 5.86 | 2.93吨 |
| V05 | 5 | 6.42 | 3.21吨 |
| NR05 | 10 | 1.21 | 1.21吨 |
| L05 | 5 | 4.41 | 2.21吨 |
| PF05 | 5 | 4.41 | 2.20吨 |
| EG05 | 10 | 2.95 | 2.95吨 |
| MA05 | 10 | 8.57 | 8.57吨 |
| PP05 | 5 | 4.47 | 2.23吨 |
| EB05 | 5 | 4.43 | 2.22吨 |
| UR05 | 20 | 6.34 | 12.68吨 |
| SA05 | 20 | 6.81 | 13.62吨 |
| 谷物 | |||
| C05 | 10 | 12.22 | 12.22吨 |
| CS05 | 10 | 10.27 | 10.27吨 |
| 油脂油料 | |||
| A05 | 10 | 6.38 | 6.38吨 |
| B05 | 10 | 7.02 | 7.02吨 |
| M05 | 10 | 8.31 | 8.31吨 |
| Y05 | 10 | 3.38 | 3.38吨 |
| RM05 | 10 | 10.53 | 10.53吨 |
| OI05 | 10 | 2.65 | 2.65吨 |
| P05 | 10 | 3.52 | 3.52吨 |
| 软商品 | |||
| CF05 | 5 | 2.57 | 1.29吨 |
| SR05 | 10 | 4.70 | 4.70吨 |
| 农副产品 | |||
| JD05 | 10 | 4.71 | 4.71吨 |
| LH05 | 16 | 0.68 | 1.08吨 |
| AP05 | 10 | 1.75 | 1.75吨 |
二、对冲策略变动
| 对冲合约 | 对冲组合(货值差) | 12月8日 | 12月7日 | 变动δ | 占1.00手RU05比例 |
|---|---|---|---|---|---|
| SC05 | 1.00RU05-0.42SC05 | -8.85 | -9.39 | 0.54 | 4.14% |
| LH05 | 1.00RU05-0.68LH05 | -6.15 | -6.67 | 0.52 | 3.97% |
| P05 | 1.00RU05-3.52P05 | -15.31 | -15.70 | 0.39 | 2.99% |
| BU06 | 1.00RU05-4.80BU06 | -3.13 | -3.46 | 0.33 | 2.48% |
| LU05 | 1.00RU05-4.75LU05 | -4.31 | -4.63 | 0.32 | 2.47% |
| PG05 | 1.00RU05-1.71PG05 | -2.40 | -2.72 | 0.32 | 2.44% |
| PP05 | 1.00RU05-4.47PP05 | -3.97 | -4.28 | 0.31 | 2.37% |
| PB05 | 1.00RU05-2.97PB05 | -10.14 | -10.44 | 0.30 | 2.27% |
| JD05 | 1.00RU05-4.71JD05 | -7.78 | -8.06 | 0.27 | 2.07% |
| A05 | 1.00RU05-6.38A05 | -21.65 | -21.89 | 0.24 | 1.81% |
| L05 | 1.00RU05-4.41L05 | -4.44 | -4.65 | 0.22 | 1.66% |
| AG06 | 1.00RU05-3.29AG06 | 11.17 | 10.96 | 0.22 | 1.66% |
| SR05 | 1.00RU05-4.70SR05 | -12.93 | -13.11 | 0.18 | 1.39% |
| NR05 | 1.00RU05-1.21NR05 | 0.84 | 0.66 | 0.18 | 1.39% |
| MA05 | 1.00RU05-8.57MA05 | -8.31 | -8.49 | 0.18 | 1.38% |
| CS05 | 1.00RU05-10.27CS05 | -19.04 | -19.19 | 0.15 | 1.15% |
| FG05 | 1.00RU05-7.53FG05 | -9.52 | -9.67 | 0.15 | 1.14% |
| AP05 | 1.00RU05-1.75AP05 | -0.47 | -0.62 | 0.15 | 1.12% |
| CF05 | 1.00RU05-2.57CF05 | -4.43 | -4.57 | 0.14 | 1.03% |
| SM05 | 1.00RU05-5.84SM05 | -8.44 | -8.57 | 0.13 | 0.95% |
| AL05 | 1.00RU05-2.09AL05 | -6.82 | -6.93 | 0.11 | 0.84% |
| V05 | 1.00RU05-6.42V05 | -6.52 | -6.62 | 0.10 | 0.76% |
| MA05 | 1.00RU05-8.57MA05 | -8.31 | -8.49 | 0.18 | 1.38% |
| EG05 | 1.00RU05-2.95EG05 | 1.12 | 1.16 | -0.04 | -0.19% |
| TA05 | 1.00RU05-5.86TA05 | -1.40 | -1.33 | -0.07 | -0.22% |
| ZN05 | 1.00RU05-3.09ZN05 | -24.50 | -24.35 | -0.15 | -1.11% |
| PF05 | 1.00RU05-4.41PF05 | -1.31 | -1.38 | -0.07 | -0.50% |
| PB05 | 1.00RU05-2.97PB05 | -10.14 | -10.44 | 0.30 | 2.27% |
| SF05 | 1.00RU05-6.76SF05 | -14.90 | -14.65 | -0.26 | -1.94% |
| SM05 | 1.00RU05-5.84SM05 | -8.44 | -8.57 | 0.13 | 0.95% |
| AL05 | 1.00RU05-2.09AL05 | -6.82 | -6.93 | 0.11 | 0.84% |
| CS05 | 1.00RU05-10.27CS05 | -19.04 | -19.19 | 0.15 | 1.15% |
| FG05 | 1.00RU05-7.53FG05 | -9.52 | -9.67 | 0.15 | 1.14% |
| AP05 | 1.00RU05-1.75AP05 | -0.47 | -0.62 | 0.15 | 1.12% |
| ZN05 | 1.00RU05-3.09ZN05 | -24.50 | -24.35 | -0.15 | -1.11% |
| PB05 | 1.00RU05-2.97PB05 | -10.14 | -10.44 | 0.30 | 2.27% |
| NI05 | 1.00RU05-1.52NI05 | -18.53 | -17.51 | -1.02 | -7.77% |
| SN05 | 1.00RU05-1.60SN05 | -18.49 | -18.17 | -0.33 | -2.47% |
| RB05 | 1.00RU05-5.69RB05 | -8.69 | -8.59 | -0.10 | -0.26% |
| I05 | 1.00RU05-2.36I05 | -5.49 | -5.12 | -0.37 | -2.77% |
| HC05 | 1.00RU05-5.69HC05 | -9.28 | -9.26 | -0.02 | -0.15% |
| SS05 | 1.00RU05-2.26SS05 | -5.92 | -6.00 | -0.08 | -0.64% |
| SF05 | 1.00RU05-6.76SF05 | -14.90 | -14.65 | -0.26 | -1.94% |
| SM05 | 1.00RU05-5.84SM05 | -8.44 | -8.57 | 0.13 | 0.95% |
| AL05 | 1.00RU05-2.09AL05 | -6.82 | -6.93 | 0.11 | 0.84% |
| NR05 | 1.00RU05-1.21NR05 | 0.84 | 0.66 | 0.18 | 1.39% |
| MA05 | 1.00RU05-8.57MA05 | -8.31 | -8.49 | 0.18 | 1.38% |
| CS05 | 1.00RU05-10.27CS05 | -19.04 | -19.19 | 0.15 | 1.15% |
| FG05 | 1.00RU05-7.53FG05 | -9.52 | -9.67 | 0.15 | 1.14% |
| AP05 | 1.00RU05-1.75AP05 | -0.47 | -0.62 | 0.15 | 1.12% |
| CF05 | 1.00RU05-2.57CF05 | -4.43 | -4.57 | 0.14 | 1.03% |
| AU06 | 1.00RU05-1.01AU06 | -27.56 | -27.64 | -0.08 | -0.60% |
| Y05 | 1.00RU05-3.38Y05 | -16.61 | -16.69 | -0.08 | -0.58% |
| PF05 | 1.00RU05-4.41PF05 | -1.31 | -1.38 | -0.07 | -0.50% |
| C05 | 1.00RU05-12.22C05 | -21.61 | -21.66 | -0.05 | -0.48% |
| OI05 | 1.00RU05-2.65OI05 | -13.80 | -13.83 | -0.04 | -0.39% |
| EB05 | 1.00RU05-4.43EB05 | -4.39 | -4.42 | -0.03 | -0.19% |
| SP05 | 1.00RU05-2.54SP05 | -4.34 | -4.35 | -0.01 | -0.09% |
| ZN05 | 1.00RU05-3.09ZN05 | -24.50 | -24.35 | -0.15 | -1.11% |
| SF05 | 1.00RU05-6.76SF05 | -14.90 | -14.65 | -0.26 | -1.94% |
| SM05 | 1.00RU05-5.84SM05 | -8.44 | -8.57 | 0.13 | 0.95% |
| MA05 | 1.00RU05-8.57MA05 | -8.31 | -8.49 | 0.18 | 1.38% |
| PP05 | 1.00RU05-4.47PP05 | -3.97 | -4.28 | 0.31 | 2.37% |
| EB05 | 1.00RU05-4.43EB05 | -4.39 | -4.42 | -0.03 | -0.19% |
| UR05 | 1.00RU05-6.34UR05 | -18.78 | -18.32 | -0.46 | -3.49% |
| SA05 | 1.00RU05-6.81SA05 | -21.85 | -21.41 | -0.44 | -3.36% |
| JM05 | 1.00RU05-2.89JM05 | -18.47 | -17.99 | -0.48 | -3.63% |
| J05 | 1.00RU05-1.14J05 | -18.39 | -17.77 | -0.62 | -4.72% |
| RM05 | 1.00RU05-10.53RM05 | -19.47 | -18.72 | -0.75 | -5.73% |
| NI05 | 1.00RU05-1.52NI05 | -18.53 | -17.51 | -1.02 | -7.77% |
| SN05 | 1.00RU05-1.60SN05 | -18.49 | -18.17 | -0.33 | -2.47% |
| I05 | 1.00RU05-2.36I05 | -5.49 | -5.12 | -0.37 | -2.77% |
| SA05 | 1.00RU05-6.81SA05 | -21.85 | -21.41 | -0.44 | -3.36% |
| UR05 | 1.00RU05-6.34UR05 | -18.78 | -18.32 | -0.46 | -3.49% |
| JM05 | 1.00RU05-2.89JM05 | -18.47 | -17.99 | -0.48 | -3.63% |
| J05 | 1.00RU05-1.14J05 | -18.39 | -17.77 | -0.62 | -4.72% |
| RM05 | 1.00RU05-10.53RM05 | -19.47 | -18.72 | -0.75 | -5.73% |
| NI05 | 1.00RU05-1.52NI05 | -18.53 | -17.51 | -1.02 | -7.77% |
| SN05 | 1.00RU05-1.60SN05 | -18.49 | -18.17 | -0.33 | -2.47% |
| I05 | 1.00RU05-2.36I05 | -5.49 | -5.12 | -0.37 | -2.77% |
| SA05 | 1.00RU05-6.81SA05 | -21.85 | -21.41 | -0.44 | -3.36% |
| UR05 | 1.00RU05-6.34UR05 | -18.78 | -18.32 | -0.46 | -3.49% |
| JM05 | 1.00RU05-2.89JM05 | -18.47 | -17.99 | -0.48 | -3.63% |
| J05 | 1.00RU05-1.14J05 | -18.39 | -17.77 | -0.62 | -4.72% |
| RM05 | 1.00RU05-10.53RM05 | -19.47 | -18.72 | -0.75 | -5.73% |
| NI05 | 1.00RU05-1.52NI05 | -18.53 | -17.51 | -1.02 | -7.77% |
| SN05 | 1.00RU05-1.60SN05 | -18.49 | -18.17 | -0.33 | -2.47% |
| I05 | 1.00RU05-2.36I05 | -5.49 | -5.12 | -0.37 | -2.77% |
| SA05 | 1.00RU05-6.81SA05 | -21.85 | -21.41 | -0.44 | -3.36% |
| UR05 | 1.00RU05-6.34UR05 | -18.78 | -18.32 | -0.46 | -3.49% |
| JM05 | 1.00RU05-2.89JM05 | -18.47 | -17.99 | -0.48 | -3.63% |
| J05 | 1.00RU05-1.14J05 | -18.39 | -17.77 | -0.62 | -4.72% |
| RM05 | 1.00RU05-10.53RM05 | -19.47 | -18.72 | -0.75 | -5.73% |
| NI05 | 1.00RU05-1.52NI05 | -18.53 | -17.51 | -1.02 | -7.77% |
| SN05 | 1.00RU05-1.60SN05 | -18.49 | -18.17 | -0.33 | -2.47% |
| I05 | 1.00RU05-2.36I05 | -5.49 | -5.12 | -0.37 | -2.77% |
| SA05 | 1.00RU05-6.81SA05 | -21.85 | -21.41 | -0.44 | -3.36% |
| UR05 | 1.00RU05-6.34UR05 | -18.78 | -18.32 | -0.46 | -3.49% |
| JM05 | 1.00RU05-2.89JM05 | -18.47 | -17.99 | -0.48 | -3.63% |
| J05 | 1.00RU05-1.14J05 | -18.39 | -17.77 | -0.62 | -4.72% |
| RM05 | 1.00RU05-10.53RM05 | -19.47 | -18.72 | -0.75 | -5.73% |
| NI05 | 1.00RU05-1.52NI05 | -18.53 | -17.51 | -1.02 | -7.77% |
其他重要信息
- 报告适用性：本报告适用于1月至4月期间的RU05合约对冲策略，其他时间段的对冲报告包括《RU01对冲报告》（9月至12月）和《RU09对冲报告》（5月至8月）。
- 免责声明：本报告仅作参考，不构成投资建议，银河期货不对因此产生的损失负责。
- 联系方式：如需进一步咨询，可通过银河期货有限公司提供的联系方式获取更多信息。
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