RU09合约全商品对冲报告-20230619-银河期货-28页_857kb
报告摘要
银河期货RU09合约全商品对冲报告总结
核心内容
本报告由银河期货研究员潘盛杰发布，旨在提供RU09合约与其他商品进行跨品种对冲的配比数据与策略变动分析。报告内容涵盖多个商品类别，包括贵金属、有色金属、黑色金属、煤炭、轻工、石油、化工、谷物、油脂油料、软商品及农副产品，旨在帮助投资者通过跨品种对冲策略降低波动率，实现更稳健的投资组合。
主要观点
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跨品种对冲策略：跨品种对冲是一种通过同时持有商品A和商品B的头寸，以降低整体波动率的风险管理方法。根据报告，合理配比的跨品种套利波动率通常低于单边头寸，有时甚至同时低于两种对冲商品的波动率。
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波动率与风险：波动率与风险及收益率成正比关系，因此选择合适的对冲比例是降低风险、提高收益的关键。
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对冲比例与时间周期：
- RU01对冲报告：8月至11月
- RU05对冲报告：12月至次年3月
- RU09对冲报告：4月至7月
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对冲策略变动：报告提供了不同对冲合约在特定时间点的货值差变动数据，便于投资者评估策略的动态调整与效果。
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策略验证：建议结合银河期货的商品估值和周期报告、基差与月差报告，以及各商品基本面报告，进行综合决策。同时，可通过多年周期的跨品种对冲图验证策略的安全性。
关键信息
对冲比例表
| 合约 | 交易单位 | 1手橡胶对冲手数 | 1吨橡胶对冲吨数 |
|---|---|---|---|
| AU08 | 1000 | 1.07 | 0.11千克 |
| AG08 | 15 | 3.37 | 5.05千克 |
| CU09 | 5 | 0.56 | 0.28吨 |
| AL09 | 5 | 2.03 | 1.01吨 |
| ZN09 | 5 | 3.12 | 1.56吨 |
| PB09 | 5 | 2.98 | 1.49吨 |
| NI09 | 1 | 1.49 | 0.15吨 |
| SN09 | 1 | 1.58 | 0.16吨 |
| SI09 | 5 | 3.46 | 1.73吨 |
| JM09 | 60 | 2.86 | 17.18吨 |
| J09 | 100 | 1.12 | 11.19吨 |
| FG09 | 20 | 7.29 | 14.57吨 |
| SP09 | 10 | 2.45 | 2.45吨 |
| SC09 | 1000 | 0.42 | 41.72桶 |
| FU09 | 10 | 7.07 | 7.07吨 |
| LU09 | 10 | 4.60 | 4.60吨 |
| BU09 | 10 | 4.65 | 4.65吨 |
| PG09 | 20 | 1.68 | 3.35吨 |
| TA09 | 5 | 5.78 | 2.89吨 |
| V09 | 5 | 6.31 | 3.16吨 |
| NR09 | 10 | 1.20 | 1.20吨 |
| L09 | 5 | 4.30 | 2.15吨 |
| PF09 | 5 | 4.35 | 2.17吨 |
| EG09 | 10 | 2.94 | 2.94吨 |
| MA09 | 10 | 8.48 | 8.48吨 |
| PP09 | 5 | 4.41 | 2.21吨 |
| EB09 | 5 | 4.41 | 2.20吨 |
| UR09 | 20 | 6.22 | 12.44吨 |
| SA09 | 20 | 6.70 | 13.40吨 |
| C09 | 10 | 11.88 | 11.88吨 |
| CS09 | 10 | 10.10 | 10.10吨 |
| A09 | 10 | 6.27 | 6.27吨 |
| B09 | 10 | 7.14 | 7.14吨 |
| M09 | 10 | 8.08 | 8.08吨 |
| Y09 | 10 | 3.39 | 3.39吨 |
| RM09 | 10 | 10.28 | 10.28吨 |
| OI09 | 10 | 2.60 | 2.60吨 |
| P09 | 10 | 3.50 | 3.50吨 |
| CF09 | 5 | 2.53 | 1.27吨 |
| SR09 | 10 | 4.62 | 4.62吨 |
| JD09 | 10 | 4.27 | 4.27吨 |
| LH09 | 16 | 0.66 | 1.05吨 |
| AP10 | 10 | 1.78 | 1.78吨 |
对冲策略变动
| 对冲合约 | 对冲组合(货值差) | 6月19日 | 6月16日 | 变动δ | 占1.00手RU09比例 |
|---|---|---|---|---|---|
| FG09 | 1.00RU09-7.29FG09 | -9.92 | -11.40 | 1.48 | 12.29% |
| NI09 | 1.00RU09-1.49NI09 | -12.32 | -13.00 | 0.68 | 5.61% |
| SN09 | 1.00RU09-1.58SN09 | -22.03 | -22.69 | 0.66 | 5.45% |
| JM09 | 1.00RU09-2.86JM09 | -11.42 | -11.93 | 0.51 | 4.25% |
| CF09 | 1.00RU09-2.53CF09 | -8.76 | -9.12 | 0.36 | 2.98% |
| J09 | 1.00RU09-1.12J09 | -11.95 | -12.26 | 0.31 | 2.55% |
| TA09 | 1.00RU09-5.78TA09 | -3.80 | -4.06 | 0.26 | 2.16% |
| SS09 | 1.00RU09-2.21SS09 | -4.23 | -4.46 | 0.24 | 1.98% |
| RB10 | 1.00RU09-5.55RB10 | -8.73 | -8.95 | 0.22 | 1.79% |
| HC10 | 1.00RU09-5.55HC10 | -9.29 | -9.50 | 0.22 | 1.79% |
| PF09 | 1.00RU09-4.35PF09 | -3.09 | -3.28 | 0.19 | 1.61% |
| AL09 | 1.00RU09-2.03AL09 | -6.13 | -6.31 | 0.18 | 1.47% |
| EB09 | 1.00RU09-4.41EB09 | -3.45 | -3.62 | 0.17 | 1.40% |
| AP10 | 1.00RU09-1.78AP10 | -2.97 | -3.14 | 0.17 | 1.37% |
| ZN09 | 1.00RU09-3.12ZN09 | -19.28 | -19.42 | 0.13 | 1.11% |
| I09 | 1.00RU09-2.29I09 | -6.43 | -6.51 | 0.08 | 0.67% |
| FU09 | 1.00RU09-7.07FU09 | -9.43 | -9.49 | 0.06 | 0.50% |
| LH09 | 1.00RU09-0.66LH09 | -4.60 | -4.63 | 0.03 | 0.28% |
| PG09 | 1.00RU09-1.68PG09 | -0.25 | -0.28 | 0.03 | 0.24% |
| SR09 | 1.00RU09-4.62SR09 | -19.87 | -19.93 | 0.06 | 0.47% |
| JD09 | 1.00RU09-4.27JD09 | -5.53 | -5.32 | -0.21 | -1.75% |
| A09 | 1.00RU09-6.27A09 | -19.26 | -18.97 | -0.29 | -2.40% |
| B09 | 1.00RU09-7.14B09 | -18.25 | -17.88 | -0.37 | -3.03% |
| M09 | 1.00RU09-8.08M09 | -17.87 | -17.50 | -0.37 | -3.05% |
| RM09 | 1.00RU09-10.28RM09 | -20.94 | -20.42 | -0.52 | -4.28% |
| P09 | 1.00RU09-3.5P09 | -13.12 | -12.98 | -0.14 | -1.18% |
| EG09 | 1.00RU09-2.94EG09 | 0.28 | 0.23 | 0.06 | 0.45% |
| UR09 | 1.00RU09-6.22UR09 | -9.24 | -9.29 | -0.05 | -0.45% |
| SA09 | 1.00RU09-6.70SA09 | -10.57 | -10.61 | -0.04 | -0.29% |
| OI09 | 1.00RU09-2.60OI09 | -9.96 | -9.88 | -0.07 | -0.41% |
| SC09 | 1.00RU09-0.42SC09 | -10.02 | -10.02 | 0.00 | 0.01% |
| SP09 | 1.00RU09-2.45SP09 | -0.63 | -0.62 | -0.01 | -0.09% |
| C09 | 1.00RU09-11.88C09 | -19.71 | -19.60 | -0.12 | -0.56% |
| CS09 | 1.00RU09-10.10CS09 | -18.19 | -18.13 | -0.06 | -0.46% |
投资建议
- 投资者应结合银河期货的商品估值和周期报告，以及各商品的基本面分析，进行综合决策。
- 通过咨询多年周期的跨品种对冲图，验证策略的安全性，确保对冲策略的有效性。
- 本报告仅作为参考，不构成投资建议，投资者应独立判断。
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