2023-10-20-农银国际证券-港股市场一周回顾_9页_1mb

港股市场一周总结

本周市场回顾

恒生指数本周下跌约3.6%，主要受互联网及电商股、医药股和中资地产股拖累。实物商品网上零售额增速放缓，9月份医药制造业增加值同比下降7.7%，不利制药股；碧桂园财务困境和金地集团管理层变动削弱地产股信心，尽管新住宅销售环比反弹，但同比下滑。能源资源股和电子股逆势上扬，得益于中东地缘政治冲突提升原油价格及避险情绪，以及华为和苹果产品热销提振电子供应链。

原油期货分析

中东地缘政治紧张导致原油供应风险增加，原油期货曲线上移，但需求风险主导，9月中旬以来短期期货价格仍未完全反弹。曲线逆时针旋转反映前期需求担忧，随后冲突爆发推高中期价格，全球经济疲软限制上涨潜力。能源价格反弹主要源于供给担忧，但需求下降限制了反弹幅度。

绿色航空制造业

中国政府发布《绿色航空制造业发展纲要(2023-2035年)》，设定到2025年和2035年的发展目标：包括绿色航空制造水平提升、可持续航空燃料应用、电动垂直起降航空器(eVTOL)试点运行等。发展路径强调电动小型航空器和氢能源技术，鼓励设立低空经济示范区，以技术融合和新应用场景推动产业升级。

电子行业状况

电子行业仍处于困境，芯片代工厂台积电、电子代工厂鸿海精密和手机芯片代工厂联发科的9月月度营收同比持续下滑，显示供应链景气不足。尽管季度旺季预期存在，但消费电子需求疲软，营收负增长趋势未改。

下周展望

下周焦点转向上市公司第三季度财报，市场将关注能源资源股、电力股、银行业绩及地缘政治资产配置变化。预计发电量增长支持电力股利润，但银行和保险公司业绩将反映利率调整影响。恒生指数当前市盈率约9.0倍，低于历史平均，负面因素已部分消化，财报公布后或消除过度悲观观点（但未提持仓分析，请海说）