20240607-农银国际证券-港股市场一周回顾_10页_998kb

港股与宏观经济一周回顾分析

港股市场表现

上周恒生指数反弹约16%，主要由权重电商平台股推动。“618”网上购物节提振了投资者对电商股的信心。然而，中资原油股和香港地产股表现不佳，其中地产股领跌恒指。受OPEC+将从2024年10月逐步增产原油的影响，原油期货价格下跌，中资原油股相应下跌。香港5月PMI降至49.2，为2022年12月以来新低，显示经济波动较大，地产股持续承压。尽管新能源汽车销量强劲反弹，但市场偏好仍集中于龙头车企，如比亚迪涨幅显著，而其他厂商表现分化。

美国经济与通胀

美国5月ISM服务业PMI从49.4回升至53.8，显示服务业保持强劲增长，但成本通胀压力显著，预示服务业通胀可能进一步加剧。尽管市场预期美联储可能在6月会议上维持利率不变，但9月首次降息的概率约60%，12月再降的概率约70%。OPEC+增产原油预计将缓解能源通胀压力，从而为美联储下半年降利率提供空间，但短期内降息可能性较低。

东盟制造业与香港经济

东盟制造业PMI连续5个月处于扩张区间，显示地区制造业复苏，对中国出口企业为利好。但各国表现分化，泰国、越南、马来西亚作为中国重要贸易伙伴，其制造业增速放缓可能影响双边关系。香港方面，PMI持续低于50，表明经济活动波动较大，就业和需求均受影响，但长期趋势仍可能企稳。

总结

本次报告涵盖了港股市场短期波动、美国经济走势、原油价格及通胀动态、东盟制造业恢复态势以及香港经济波动五大方面。综合来看，年内通胀压力较为显著，美联储利率调整以及能源供应变化均影响市场情形。香港经济活动总体偏弱但仍波动反复，长期发展可能需关注与内地经济联系的进一步深化。