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远东宏信（03360.HK）2023年中报点评：业绩符合预期，宏信建发上市印证战略前瞻性

公司业绩概要

• 2023年上半年营收：183.62亿元，同比增长36.5%；
• 归属于母公司净利润：30.71亿元，同比增长81.9%；
  业绩符合预期。

金融业务稳中向好

• 利息收入：110.85亿元，同比增长53.9%；
• 咨询服务收入：47.3亿元，同比下降56.19%，系外部环境变化及业务结构调整所致；
• 生息资产：平均余额同比增长128%至274.7亿元，平均收益率同比上升0.31个百分点至8.07%；
• 净息差：同比提升6bps至3.81%，资产质量保持稳定（不良率1.05%，较上年末持平）。

产业运营业务强劲增长

• 宏信建发：上半年收入增长179.7%至42.06亿元，服务网点增至419个（较上年末增70个），并于5月25日成功上市；
• 宏信健康：受益于疫情后需求恢复，上半年营收增长161.6%至22.90亿元，控股医院29家，开放床位超11万张。

盈利预测与投资评级

• 盈利预测：
  2023–2025年归母净利润预计分别为67.29亿/70.34亿/75.20亿元，同比增长97.4%/45.3%/69.1%；
  对应PE（2023–2025年）分别为32.6x/31.2x/29.2x。
• 评级：维持“买入”评级，中长期成长空间良好。

风险提示

1. 监管政策趋严可能限制融资租赁业务拓展；
2. 产业运营业务增长不及预期；
3. 利率大幅波动影响财务表现。