20260610-华鑫证券-计算机行业周报_Gemma_4_12B开启本地多模态AI新时代_MiniMax_M3正式发布_19页_1mb

Gemma 4 12B 与 MiniMax M3 推动本地多模态 AI 发展

核心内容概览

• MiniMax M3 发布：2026年6月1日，MiniMax 发布新一代旗舰大模型 MiniMax M3，支持 100 万上下文窗口，预填充与解码速度较上一代提升 9 倍和 15 倍以上。
• Gemma 4 12B 发布：2026年6月4日，谷歌发布轻量级多模态模型 Gemma 4 12B，能够在 16GB 内存的笔记本上离线运行，下载量突破 1.5 亿次。
• AI 应用与算力动态：Character.AI 周访问量环比增长 11.57%，腾讯云下调 DeepSeek-V4 价格，阿里云上线 Qwen3.7-Plus。
• Ramp 融资：完成 7.5 亿美元融资，投后估值达 440 亿美元，成为 AI 金融领域的重要参与者。
• 英伟达技术进展：Spectrum-X 硅光技术全面量产，推动光通信行业进入技术迭代与需求爆发期。

主要观点

1. 算力与模型发布

• MiniMax M3：作为一款原生多模态模型，支持图片、视频输入及电脑操作，具备强大的多模态分析能力，在多模态测试集 OmniDocBench 中得分超越 Gemini 3.1 Pro，且在 Claw-Eval 中取得最高分。
• Gemma 4 12B：采用无编码器统一架构，支持文本、图像和音频输入，能够在普通笔记本上离线运行，显著降低计算资源需求。
• 性能对比：在多个基准测试中，MiniMax M3 表现优异，接近 Claude Opus 4.7，且在后训练能力测试中展现了自主训练与优化能力。

2. AI 应用动态

• Character.AI：访问量增长显著，成为 AI 应用领域的重要增长点。
• Qwen3.7-Plus：阿里云发布，具备视觉识别能力，支持多模态混合智能体，可深度推理、调用工具及自主迭代。
• Gemma 4 12B 应用场景：支持自动生成 Python 代码，构建图像处理工具，并具备深度视频理解能力。

3. AI 融资动向

• Ramp：完成 7.5 亿美元融资，投后估值达 440 亿美元，成为 AI 金融领域的重要参与者。
• 融资背景：公司提供 AI 驱动的企业信用卡及财务自动化平台，服务企业客户数量增长显著。

4. 行情与市场表现

• AI 应用指数：上周涨幅最大为 1.76%，跌幅最大为 -1.21%。
• AI 算力指数：最大涨幅为 15.95%（民爆光电），最大跌幅为 -13.10%（天源迪科）。
• 行业表现：计算机（申万）在 1M、3M 期间表现弱于沪深300，但在 12M 期间略有回升。

关键信息

1. MiniMax M3 技术亮点

• 稀疏注意力机制：支持 100 万上下文窗口，预填充与解码速度分别提升 9 倍和 15 倍。
• 多模态能力：支持图片、视频输入及操控电脑桌面。
• API 价格：分两档，512k 以内输入享 7 天限时五折优惠，标准模式输入价格为 2.1 元/百万 tokens，输出价格为 8.4 元/百万 tokens。
• CUDA 内核优化：将 Hopper 软件峰值利用率从 7.6% 提升至 71.3%，实现近 9.4 倍加速。

2. Gemma 4 12B 技术亮点

• 无编码器架构：直接处理原始图像像素块和音频信号，视觉信息通过 35M 嵌入模块流入模型核心网络。
• 性能表现：在单张 RTX 4090 显卡上，推理速度为 80token/s，显存占用仅 9GB。
• 应用场景：具备强大的 Agentic 能力，可生成 Python 代码并构建图像处理工具，支持复杂视频分析任务。
• 开源与适配性：采用 Apache 2.0 协议，适配多种本地部署工具，便于开发者使用。

3. Ramp 融资与业务发展

• 融资情况：完成 7.5 亿美元融资，投后估值达 440 亿美元，累计融资达 30 亿美元。
• 业务扩展：从费用报销扩展至企业支付、财务自动化及 AI 驱动的欺诈检测，服务约 7 万家企业客户。
• AI 应用：推出自主 AI 智能体，支持企业信用卡支付，未来将实现“智能体对智能体支付”。

4. 英伟达技术进展与投资

• Spectrum-X 技术：全面量产，基于 CPO 架构，提升能效与 AI 集群运行时间 5 倍，部署效率提升 30%。
• 产业链投资：对迈威尔科技、Lumentum、Coherent 等公司进行大规模投资，推动光互联技术发展。
• 光通信行业：进入技术迭代与需求爆发共振期，AI 算力建设需求加速，带动光通信板块景气度提升。

投资建议

• 重点关注公司：罗博特科（300757.SZ）、唯科科技（301196.SZ）、能科科技（603859.SH）、合合信息（688615.SH）。
• 盈利预测：
  • 罗博特科：2025 年 EPS 为 -0.30，2026 年预测为 0.30，2027 年预测为 0.60，PE 预测为 2090.03。
  • 唯科科技：2025 年 EPS 为 2.53，2026 年预测为 3.34，2027 年预测为 3.98，PE 预测为 47.43。
  • 能科科技：2025 年 EPS 为 0.92，2026 年预测为 1.21，2027 年预测为 1.50，PE 预测为 43.76。
  • 合合信息：2025 年 EPS 为 3.24，2026 年预测为 4.22，2027 年预测为 5.25，PE 预测为 29.68。

风险提示

1. AI 底层技术迭代速度不及预期。
2. 政策监管及版权风险。
3. AI 应用落地效果不及预期。
4. 推荐公司业绩不及预期风险。

结论

Gemma 4 12B 和 MiniMax M3 的发布标志着本地多模态 AI 技术的突破，推动 AI 模型在消费级设备上的普及与应用。同时，AI 金融公司 Ramp 的融资进展表明市场对 AI 驱动企业服务的需求持续增长。英伟达在光通信领域的技术突破与投资，为 AI 算力建设提供了坚实的网络基础，进一步巩固其在全球 AI 产业中的领导地位。投资建议关注具备核心技术能力与成长潜力的 AI 相关企业，但需警惕潜在的行业风险。