20191006-万联证券-通信行业周观点：5G套餐预约火爆，直播国庆阅兵庆典_10页_1mb

报告摘要

通信行业周观点总结 (09.30-10.06)

核心内容概述

本报告聚焦于2019年第四十个交易周通信行业的发展动态及投资建议。尽管本周通信板块整体下跌，但中长期向好逻辑未变，尤其在5G建设加速和相关技术应用方面，行业展现出强劲的发展潜力。

主要观点

5G套餐预约用户近千万：三大运营商（中国移动、中国联通、中国电信）通过平台预约5G套餐的用户数已接近1000万，中国移动占比超59%。这表明市场对5G的期待度较高，也将推动运营商加快5G正式商用进程。
5G+4K直播国庆阅兵：三大运营商联合华为成功实现5G+4K超高清视频直播，展示了5G技术在实际应用中的巨大潜力。此外，联通与央视合作开展VR直播，预示VR市场进入快速发展阶段。
通信板块整体表现：本周沪深300指数下跌0.99%，申万通信板块下跌1.95%，跑输大盘。但年初至今通信板块上涨18.04%，排名申万一级行业第11位，显示行业长期增长趋势。

关键信息

5G建设进展

三大运营商5G体验活动将在10月底结束，意味着5G正式商用即将开启。
5G建设持续加速，运营商和设备商加大资本支出，推动行业向好发展。

技术应用与市场影响

5G+4K直播国庆阅兵，验证了5G网络的稳定性和超高清传输能力。
VR直播市场进入爆发期，Cloud VR技术推动业务模式成熟和用户接受度提升。

行业估值

通信行业当前PE(TTM)为37.69倍，低于十年均值42.97倍，仍有上行空间。
与4G建设周期的最高估值70.10倍相比，当前估值具备修复潜力。

投资建议

光通信领域：推荐关注中际旭创、光迅科技。
通讯设备领域：推荐中兴通讯、星网锐捷。
5G建设核心标的：铭普光磁。
测试服务领域：推荐东方中科。

风险提示

5G建设进度不及预期可能影响相关企业的业绩表现。
中美贸易摩擦加剧可能对依赖进口光电芯片的公司造成供应链风险。

投资评级

股票简称	18A每股收益	19E每股收益	20E每股收益	收盘价	市盈率（TTM）	市净率	投资评级
铭普光磁	0.18	0.96	1.77	5.07	32.14	17.43	增持
中际旭创	1.33	0.65	1.17	9.06	62.52	34.74	买入
光迅科技	0.53	0.53	0.86	6.30	53.66	33.07	增持
中兴通讯	-1.67	1.13	1.46	5.85	28.33	21.92	增持
星网锐捷	1.00	1.24	1.62	6.47	24.84	19.01	增持
东方中科	0.41	0.53	0.84	3.09	58.40	36.85	买入

重要公司动态

公告类别	日期	公司	公告内容
中标项目	10月01日	初灵信息	中标中国移动广西公司PON聚合拉远设备采购项目，中标金额1349.89万元。
减持	10月01日	硕贝德	控股股东及一致行动人减持股份，累计减持比例达1.546%。
减持	10月01日	博创科技	持股5%以上股东计划减持股份，减持比例不超过1%。
资产重组	09月30日	亿通科技	拟通过发行股份及支付现金购买华网信息100%股权，并募集配套资金。

总结

5G建设持续推动通信行业向好发展，用户预约量近千万表明市场对5G的接受度不断提升。国庆阅兵直播成功展示了5G技术的成熟应用，VR市场也迎来爆发窗口期。尽管本周板块整体表现不佳，但中长期来看，通信行业仍具备增长潜力。投资者可关注光通信、通讯设备、测试服务等细分领域龙头公司，如中际旭创、光迅科技、中兴通讯、星网锐捷、铭普光磁和东方中科。同时，需注意5G建设进度和中美贸易摩擦等潜在风险。

展开完整摘要