20191005-中航证券-通信行业周报：三大运营商联手华为，5G+4K直播国庆70周年庆典_3页_431kb

中航证券通信行业周报总结

核心内容概览

本报告发布于2019年10月5日，由中航证券金融研究所首席分析师张超撰写，研究助理为宋博。报告聚焦通信行业，特别关注了5G技术的发展及其在国庆70周年庆典中的应用。

行情回顾

• 通信指数表现：2019年9月23日至10月4日期间，通信指数下跌6.86%，行业排名26/28。
• 主要指数表现：上证综指收于2905.19点，下跌3.37%；创业板指报收1627.55点，下跌4.55%。
• 涨幅前五：凯乐科技（+11.44%）、亿通科技（+9.99%）、华脉科技（+3.76%）、盛洋科技（+1.37%）、纵横通信（+1.16%）。
• 跌幅前五：邦讯技术（-16.48%）、中光防雷（-16.05%）、超讯通信（-14.91%）、高新兴（-13.48%）、中贝通信（-12.97%）。

重大事件

1. Maxis与华为合作：在马来西亚市场，Maxis与华为签署合同，华为在5G领域占据领先地位。
2. 5G+4K直播国庆庆典：中国移动携手华为成功完成国庆70周年庆典的5G SA网络超高清移动直播，首次实现移动状态下的4K直播。
3. 中兴无人驾驶技术突破：中兴在无人驾驶技术方面取得阶段性进展。

核心观点

• 短期受益：5G在政府、运营商和设备商的全面配合下加速推进，以华为为代表的通信设备商将短期受益。
• 长期前景：5G将推动从组网到终端再到应用的快速发展，通信设备商不断布局海外，5G产业链公司有望全面受益，业绩改善，估值消化。
• 行业展望：通信行业细分领域值得持续关注，特别是在5G建设的推动下。

重点关注子领域

• 基站制造商：2019年为5G建设元年，国内运营商将开启5G商用，带动基站制造商业绩增长。建议关注中兴通讯。
• 天线行业：5G采用大规模天线技术（Massive MIMO），基站天线数量显著增加，终端天线数量也大幅提升，天线行业将受益。建议关注硕贝德。
• 光模块：5G网络架构中新增中传层，光模块需求将大幅上升。建议关注中际旭创。

投资评级

• 行业投资评级：增持，预计未来六个月行业增长水平高于中国国民经济增长水平。
• 上市公司投资评级：
  • 买入：预计未来六个月总回报超过综合指数增长水平，股价绝对值将上涨。
  • 持有：预计未来六个月总回报与综合指数增长相若，股价绝对值通常会上涨。
  • 卖出：预计未来六个月总回报将低于综合指数增长水平，股价不会上涨。

风险提示

• 5G商用落地不及预期。
• 行业增速不及预期。

分析师简介

• 张超：中航证券金融研究所首席分析师，清华大学硕士，SAC执业证书号：S0640519070001。
• 宋博：研究助理，SAC执业证书号：S0640118080024。

免责声明

本报告仅供参考，不构成投资建议。投资者应自行作出投资决策，并承担相应风险。中航证券不对因使用本报告而产生的任何损失负责。