20250805-海通国际-电子_全球科技业绩快报_英飞凌FY25_3Q_8页

报告摘要

英飞凌FY25财年第三季度业绩总结

业绩概览
英飞凌（Infineon）一季度总收入达到37亿欧元，与市场一致预期基本持平。基本每股收益（EPS）为0.37欧元，超出市场预期的0.34欧元，显示了公司在盈利方面的韧性。毛利率有所提升，调整后毛利率达到43%，报告毛利率为40.9%，主要得益于更高的出货量、降低的闲置成本以及“Step-up结构性成本优化项目”的提前成效。

业务拆分

汽车业务（ATV）： 收入18.7亿欧元，同比下降11.5%。
绿色工业电力业务（GIP）： 收入4.31亿欧元，同比下降9.3%。
功率与传感系统业务（PSS）： 收入15.3亿欧元，同比增长40.6%。
连接与安全系统业务（CSS）： 收入3.49亿欧元，同比下降4.6%。

分析师点评

AI服务器电源解决方案需求强劲
英飞凌的PSS业务增长主要由于对AI服务器电源解决方案的强劲需求。公司预计FY2025年AI相关收入将达到6亿欧元，到FY2026年有望增至10亿欧元，表明AI对其业绩有显著拉动作用。公司不仅提供电源转换级产品，还与NVIDIA合作开发了业内首个800V高压直流供电架构，有望显著提高能效，支持每机架超过10万GPU的部署需求。该成果体现了英飞凌在AI数据中心领域的技术积累和领导力。

半导体周期触底，库存管理
管理层认为，半导体市场正逐步走出历史最持久的下行周期，公司采取了审慎灵活的库存策略。尽管当前库存周转天数达176天（高于目标120天），但计划在财年末降至150-160天。判断保持较高库存是周期复苏背景下的正确选择。

未来展望
第四季度预计收入39亿欧元（季度增长5.3%，同比下降0.5%），运营利润率保持高位。所有四大业务将实现增长，其中GIP和PSS增速有望超过公司整体增速，ATV增速则偏稳健。全年预计收入146亿欧元，下调2.2%，调整后毛利率保持在40%以上，运营利润率维持高位，ROCE处于个位数区间。

主要风险因素