20260202-海通国际-中国半导体FY4Q25全球科技业绩快报_意法半导体_8页_953kb

报告摘要

中国半导体：意法半导体FY4Q25业绩总结

核心内容概述

意法半导体（STMicroelectronics）在FY4Q25季度实现了收入33.3亿美元，超出市场预期的33.0亿美元及公司指引中值。毛利率为35.2%，优于市场预期的35.0%±200bps区间中值。然而，由于一次性非现金税务支出1.63亿美元的影响，摊薄后EPS录得亏损。若排除该一次性支出，non-GAAP摊薄EPS为$0.11，低于市场预期的$0.25。

主要观点

1. 4Q25业绩表现

收入：$33.3亿，超预期
毛利率：35.2%，优于预期
EPS表现：因一次性税务支出导致亏损，non-GAAP EPS为$0.11

2. 业务亮点

工业业务：4Q25收入环比、同比均增长约5%，超出公司预期，成为季度增长的重要驱动力。分销渠道库存已恢复正常，且在工业自动化和楼宇自动化领域获得新订单。近期发布基于18nm工艺的微控制器等新产品，有望巩固市场地位。管理层预计2026年工业业务将成为核心增长动力。
汽车业务：4Q25收入环比增长3%，但同比下滑，且低于内部预期。拖累因素包括部分一级供应商库存消化缓慢及传统汽车应用需求疲软。公司仍获得电动车和传统车领域的多项设计订单，且计划于2026年上半年完成对恩智浦MEMS传感器业务的收购，以增强产品组合。

3. 1Q26及未来展望

营收指引：预计1Q26收入为$30.4亿，环比下降8.7%
毛利率指引：33.7%±200bps，包含约220bps的闲置产能费用
增长动力：
- 汽车ADAS与传感器
- 碳化硅（SiC）业务恢复增长
- 工业新产品周期
- 个人电子产品硅含量提升
- 数据中心光互联及电源解决方案（目标2026年相关营收达5亿美元）
- 新兴领域如低轨卫星和人形机器人
毛利率趋势：1Q26将是全年毛利率低点，后续季度将逐季提升，预计2026年第四季度毛利率将高于2025年第四季度。