20250805-东吴证券-FY25Q4业绩点评_业绩超预期_继续看好云业务增长潜力_4页_480kb

微软FY25Q4业绩超预期，收入及EPS均高于市场预期。公司Q4运营效率有所提升，微软云业务增速超过预期，主要得益于企业核心系统迁移加速、云原生应用增长以及AI驱动的算力需求。Azure收入同比增长39%，是业绩亮点，核心基础设施业务增长强劲。

数字业务如Microsoft 365 Copilot和GitHub Copilot用户增长迅速，Azure AI Foundry平台应用广泛，利好公司AI长期发展。预测机构上调微软2026-2027年归母净利润预期，维持“买入”评级，目标PE降至25倍。

风险因素包括市场竞争、AI技术落地不及预期和IT支出放缓等。