20210705-中财期货-聚烯烃投资策略月报_供需压力渐增_聚烯烃震荡偏弱_8页_1mb

聚烯烃市场分析总结

核心内容概览

一、PE市场走势与操作建议

• 短期走势：震荡整理
• 中期走势：高位震荡
• 操作建议：PE09合约运行区间【8100-8500】
• 核心逻辑：
  • 原油价格偏强，对PE成本端形成支撑
  • 7月检修损失量较6月减少，供应压力渐增
  • 进口量维持低位，国内供应相对充足
  • 高压膜需求启动，订单增加，采购意向增强
  • 地膜及其他下游需求改善有限，对高价货源抵触情绪较强

二、6月PE产量与库存情况

• 6月产量：186.8万吨，环比增加4.12%，同比增加22.89%
• 库存变化：
  • 7月2日国内PE库存环比增加1.26%
  • 上游生产企业库存环比增加2.33%
  • 样本港口库存环比下降1.49%
  • 样本贸易企业库存环比增加4.68%

三、PE需求变化

• 需求改善：棚膜及高端膜需求逐步启动，订单增加
• 需求抑制：地膜及其他下游需求未明显改善，心态谨慎
• 开工率：包装膜开工率略有回升，但整体需求仍偏弱

主要观点

PE市场分析

• 价格走势：6月PE2109合约月均价8280元/吨，环比下跌2.74%，但受原油支撑，跌幅有限
• 供应端：6月检修损失量为19.18万吨，7月预计减少至15.66万吨，供应量将有所回升
• 库存端：整体库存处于中低水平，但贸易商库存增加，存在累库压力
• 需求端：部分高端膜需求启动，但多数下游行业需求未明显改善，市场情绪偏谨慎

PP市场分析

• 短期走势：震荡整理
• 中期走势：震荡偏弱
• 操作建议：PP09合约运行区间【8280-8350】
• 核心逻辑：
  • 原油偏强支撑成本端
  • 青岛金能新增产能释放，对市场形成冲击
  • 7月煤制PP检修损失量减少，供应量小幅增加
  • 需求淡季持续，塑编、BOPP等行业开工率下降，抑制PP需求
  • 大宗商品投资降温，宏观面稳定，市场缺乏明显支撑

6月PP产量与库存情况

• 6月产量：230.61万吨，环比减少1.38%，同比增加15.70%
• 库存变化：7月2日国内PP库存环比上升3.02%，石化企业与贸易商库存增加，港口库存下降

关键信息

风险提示

1. 原油单边上涨或下跌
2. 国内新增产能提前投产
3. 国内外疫情再次恶化

市场关注点

• 疫情情况：对下游开工及市场情绪有直接影响
• 下游开工：塑编、BOPP等行业开工率下降，对PP需求形成抑制
• 累库速度：贸易商库存增加，可能对价格形成压力
• 原油价格：对PE、PP成本端有较强支撑作用

操作建议总结

• PE09合约：预计在【8100-8500】区间震荡
• PP09合约：预计在【8280-8350】区间震荡偏弱

市场驱动因素

附注

• 报告发布机构：中财期货有限公司
• 投资咨询业务资格：证监许可[2011年]1444号
• 分析师：王扬扬 (F303454, Z0014529)
• 联系方式：wyy@zcfutures.com
• 地址：上海市浦东新区陆家嘴环路958号23楼
• 免责声明：本报告信息来源于公开资料，不保证其准确性和完整性，仅供参考，不构成操作依据。