指数基金产品研究系列报告之六十八：广发国证新能源车电池ETF投资价值分析-20210531-申万宏源-21页_1mb

广发国证新能源车电池ETF投资价值分析总结

核心内容概述

本报告分析了广发国证新能源车电池ETF（基金代码：159755，场内简称：电池ETF）的投资价值，重点围绕新能源车与电池产业的政策支持、市场前景、行业格局及指数表现等方面展开。

主要观点与关键信息

1. 新能源车与电池产业发展前景广阔

• 全球新能源车发展迅速：2020年全球新能源汽车销量从2012年的14万辆增长至307万辆，年复合增速高达47%；预计到2025年全球新能源汽车销量将达到1500万辆，2030年达到2300万辆，未来市场容量有望增长超过十倍。
• 政策全面利好：中国于2020年通过《新能源汽车产业发展规划（2021-2035年）》，明确新能源汽车发展目标；欧洲也通过政策推动新能源车发展，如《欧盟绿色协议》和各国补贴政策。
• 电池产业成为新能源车核心：电池系统成本占比接近40%，是新能源车中成本最高的部件。随着新能源车普及，动力电池行业规模将快速增长，SNE Research预测2020-2025年全球电动汽车电池装机量年化增速将超过53%。
• 技术进步推动成本下降：电池技术不断进步，成本持续下降，2019年全球锂电池平均价格下降约20%。电池价格下降与技术进步共同推动电池企业业绩增长。

2. 国证新能源车电池指数表现优异

• 指数编制背景：国证新能源车电池指数（简称：新能电池，指数代码：980032）是反映A股新能源车电池产业上市公司市场表现的指数，基日为2002年12月31日，基点为1000点，于2015年2月17日发布。
• 成分股权重集中：指数前十大成分股权重之和为63.62%，其中宁德时代权重最高（12.34%），总市值达9213.77亿元，为成分股中市值最大者。
• 历史表现突出：自2010年5月31日以来，新能电池指数累计收益率为427.26%，年化收益率为16.47%，夏普比率为0.64，显著优于沪深300、中证500、创业板指等主流宽基指数及其他新能源车相关指数。
• 估值处于历史低位：截至2021年5月25日，新能电池指数市盈率为79.64倍，处于历史高位；但若仅观察2020年5月7日成分调整后的估值水平，市盈率处于历史6.25分位，估值处于历史低位。

3. 广发国证新能源车电池ETF产品特点

• 全市场首只新能电池指数基金：广发国证新能源车电池ETF是全市场第一只以新能电池指数为标的的指数基金，基金经理为罗国庆先生。
• 费率结构合理：基金管理费率为0.50%，托管费率为0.10%，费率结构较为合理。
• 发行时间与方式：基金于2021年6月1日至6月8日发售，投资者可选择网下现金认购和网上现金认购两种方式。
• 投资目标明确：基金紧密跟踪新能电池指数，追求最小化跟踪偏离度和跟踪误差，目标是控制日均跟踪偏离度绝对值小于0.2%，年化跟踪误差不超过2%。

4. 中国电池产业具备全球竞争力

• 中国电池企业占据全球主导地位：2020年中国动力电池行业CR3为74%，全球动力电池企业CR3为66%。宁德时代以25%的全球市占率位居第一。
• 产业链完整，技术领先：中国新能源车产业链完整，各环节均处于全球领先地位，尤其在电池技术方面已进入世界第一梯队。
• 电池技术成熟，应用广泛：电池技术不断进步，国内主流产品续航里程超过200公里；锂电池还广泛应用于消费电子和储能领域，为电池企业带来额外业绩增长点。

5. 风险提示

• 市场波动风险：指数未来表现受宏观环境、市场波动、风格转换等因素影响，存在一定的波动风险。
• 分析偏差风险：指数样本股变化可能导致分析结果产生偏差。
• 历史业绩不预示未来表现：基金管理人历史业绩不代表未来表现，投资者需谨慎评估风险。

总结

广发国证新能源车电池ETF投资于新能源车电池产业，受益于全球新能源车发展的强劲势头与政策支持，同时具备较高的市场集中度和良好的历史收益表现。指数成分集中，宁德时代等龙头企业主导，且估值处于历史低位，为投资者提供了良好的入场机会。该基金费率合理，管理规范，是跟踪新能源车电池产业的优质工具。然而，投资者需注意市场波动与政策变化等风险，理性评估自身风险承受能力后再进行投资决策。