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地产概念股大盛 业绩仍然是最基本支撑

投资摘要

• 地产板块表现：2017年4月15日房地产行业周报指出，地产板块继续上行，上周中信房地产指数较前一周涨幅为2.22%，但整体落后沪深300指数3.10个百分点。
• 个股涨跌情况：在观察的148家地产股中，67家上涨，59家下跌，21家停牌或持平。涨幅前五的公司包括栖霞建设（24.24%）、华夏幸福（22.32%）、世荣兆业（21.85%）、格力地产（20.56%）和荣盛发展（19.81%）；跌幅前五的公司包括浙江东日（-10.25%）、城投控股（-9.03%）、哈高科（-8.96%）、万好万家（-8.28%）和昆百大A（-7.80%）。
• 投资组合表现：东兴证券房地产投资组合上周累计绝对收益为3.05%，与房地产指数相差0.82%，主要原因是首开股份涨幅不及预期。
• 投资建议：建议继续坚持价值投资，关注业绩稳定、估值较低的优质地产股，尤其看好京津冀区域的龙头房企。

核心内容

一、地产板块继续上行

• 整体趋势：地产板块上周继续上涨，但整体表现弱于沪深300指数。
• 投资组合：本周投资组合维持不变，包括迪马股份（20%）、金地集团（40%）、首开股份（20%）和华业资本（20%）。
• 重点房企表现：部分房企如华夏幸福、荣盛发展等涨幅较大，而部分个股表现不佳，如首开股份。

二、调控政策陆续在全国各地加码仍然是趋势

• 政策动向：随着市场对雄安新区和粤港澳大湾区的关注，各地调控政策逐步加码，限购、限贷、限售等政策持续发酵。
• 城市表现：北京、宁波、长春和济南等城市周环比涨幅较大，而厦门、南京、武汉等城市则出现环比下跌。
• 调控措施：如海南、成都、东莞等地出台限购、限售等政策，进一步限制购房行为和贷款条件。

三、行业和公司动态

1、行业新闻

• 调控政策：多地加强房地产调控，如海南、成都、东莞等，限制购房数量和贷款比例。
• 土地市场：广州、上海、杭州、天津、苏州、宁波等地调整土地出让方式，包括组合竞价、竞配建、竞自持等，以控制高价地现象。

2、企业动态

• 融资与项目拓展：华夏幸福拟发行境外债券用于海外项目；碧桂园一季度销售金额超1500亿元，领先万科。
• 转型与业务调整：金科地产因重大事项停牌；渝开发转型城市开发运营商；阳光城为子公司提供担保。
• 项目调整：碧桂园停止森林城市国内销售；中国金茂发行中期票据；广宇发展中止与鲁能重大资产重组。

主要观点

• 价值投资理念：地产板块作为A股市场上业绩有保障的板块之一，其估值处于相对低位，具有较强的投资价值。建议投资者关注优质标的，而非过度依赖政策预测。
• 区域发展：京津冀区域作为经济发展不均衡的地区，长期来看仍具发展潜力，重点看好在该区域深度布局的房企。
• 政策影响：调控政策在全国范围内加码，但对市场影响有限，更多城市将加入调控行列，进一步稳定市场。

关键信息

• 投资组合：东兴证券房地产投资组合主要由迪马股份（20%）、金地集团（40%）、首开股份（20%）和华业资本（20%）组成。
• 个股分析：重点推荐迪马股份、金地集团、首开股份和华业资本，认为其具有较强的投资潜力。
• 区域重点：京津冀区域仍是2017年的年度主题，看好首开股份、北京城建、新华联、华夏幸福和荣盛发展等房企。
• 政策趋势：调控政策持续加码，限购、限贷、限售等措施将影响市场供需，但对板块整体影响有限。

行业评级体系

• 公司投资评级：以沪深300指数为基准，定义为：
  • 强烈推荐：相对强于市场基准指数收益率15%以上；
  • 推荐：相对强于市场基准指数收益率5%~15%之间；
  • 中性：相对于市场基准指数收益率介于-5%~+5%之间；
  • 回避：相对弱于市场基准指数收益率5%以上。
• 行业投资评级：以沪深300指数为基准，定义为：
  • 看好：相对强于市场基准指数收益率5%以上；
  • 中性：相对于市场基准指数收益率介于-5%~+5%之间；
  • 看淡：相对弱于市场基准指数收益率5%以上。

分析师简介

• 郑闵钢：东兴证券房地产行业首席研究员，拥有丰富的行业研究经验，曾在中国东方资产管理公司从事债转股工作八年，多次获得行业研究奖项。
• 梁小翠：博士，2015年加入东兴证券，专注于房地产行业转型和房地产金融研究。

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